철도 비즈니스 : 워런버핏 100년 후 버크셔의 핵심 자산 vs 캐시우드 나쁜 아이디어

 워렌 버핏과 캐시 우드는 투자 스타일에 있어 정반대입니다. 분명한 것은 2021년 한해는 캐시우드가 신처럼 떠 받들면서 버핏 옹의 수익율보다  높음을 자랑했지만, 늘 세상은 오르락 내리락하는 가보다. 

버핏옹의 투자철학과 돈나누 누님의 투자철학이 다를 뿐이지, 누구편이 아니다. 개인투자자 입장에서 철저하게 내돈내산이기에 공부해보자는 것이다. 

두 투자자가 동의할 수 없는 부문은 철도이며 Ark는 이 부문을 "나쁜 아이디어" 목록에 포함시켰습니다.
버핏은 주주들에게 보낸 연례 서한에서 "BNSF(철도)는 지금부터 100년 후 버크셔와 우리나라의 핵심 자산이 될 것"이라고 말했다.

버크셔 해서웨이의 워렌 버핏과 아크 인베스트의 캐시 우드가 투자 스타일에 있어 정반대라는 것은 놀라운 일이 아닙니다 .

버핏은 큰 성장을 위해 먼 미래를 내다보기보다 현재의 펀더멘털과 이익 마진으로 회사를 판단하는 성공적인 가치 기반 투자의 역사를 가지고 있습니다. 한편, Wood는 이익을 희생하면서 성장에 집중하는 기업인 파괴적 혁신에 투자를 집중 함으로써 큰 성공을 거두었습니다 .

두 회사 사이의 이러한 역학 관계는 지난주 Berkshire Hathaway 가 주주들에게 보내는 연례 서한을 발표 한 후 완전히 드러났습니다. 이 서한 은 Wood가 미래가 보이지 않는 분야인 철도를 선전했습니다.

버핏은 벌링턴 노스 산타페 철도(Burlington North Santa Fe Railway)에 대한 자신의 회사 소유권 을 1848년으로 거슬러 올라가는 오래된 경제 사업임에도 불구하고 장래가 촉망되는 "4대 거물" 중 하나라고 말했습니다 .

버핏은 "BNSF는 계속해서 미국 상업의 1위 동맥이 되어 버크셔뿐만 아니라 미국에도 없어서는 안될 자산이 된다. BNSF가 운반하는 많은 필수 제품을 대신 트럭으로 운반한다면 미국의 탄소 배출량이 급증할 것"이라고 말했다.

수익 기준 미국 최대의 철도 회사인 BNSF 철도는 2021년에 60억 달러의 기록적인 수익을 보고했습니다. 그리고 버핏은 이 기록이 앞으로 몇 년 동안 계속해서 깨질 것으로 예상합니다. 

버핏은 "BNSF가 지금부터 100년 후 버크셔와 우리나라의 핵심 자산이 될 것이라는 드문 예측을 하겠다"고 말했다.

그러나 Wood's Ark Invest는 철도 사업을 다르게 봅니다. Ark는 Bad Ideas Report 에서 이를 투자자들이 혼란에 빠질 가능성이 있으므로 피해야 하는 "나쁜 생각"이라고 말했습니다.

Wood에 따르면 이러한 혼란은 "화물 철도와 비용 효율적으로 경쟁하고 더 좋고 더 편리한 서비스를 제공할" 자율 전기 트럭의 채택에 의해 주도될 것입니다. 

보고서에 따르면 자율 전기 운전 트럭의 잠재적인 편의성과 비용 효율성은 2000년대 초반부터 철도 회사가 트럭 운전사로부터 얻은 시장 점유율 상승과 가격 결정력을 역전시키는 데 도움이 될 것이며 고정 자산에서 4000억 달러의 잠재적 가치 파괴로 이어질 것입니다.

보고서는 "전기 기술과 자율주행 기술의 결합은 생산성을 높이고 트럭 운송 비용을 획기적으로 낮출 것"이라고 말했다. Wood는 자율주행 세미트럭이 톤마일당 75%에서 3센트까지 트럭 운송 비용을 줄여 "낮은 전기 및 유지 관리의 도움으로 철도 가격을 인하"할 것으로 기대합니다.

보고서는 자율주행 차량이 드론 및 구르는 보도 로봇과 같이 시간이 지남에 따라 다양한 폼 팩터를 취할 수 있는 가능성과 함께 "화물 철도 회사가 전용 인프라 자산에 묶인 구식 기술과 경쟁하는 데 어려움을 겪을 것이라고 믿습니다"라고 말했습니다.

"ARK는 만약 존재한다면 어떤 화물 철도 운영자가 살아남을지 궁금합니다." 

보고서에 따르면 Wood는 철도에서 자율주행 트럭으로의 전환이 향후 4~9년 내에 이루어질 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 예정된 2020년 출시와 함께 2017년에 공개된 Tesla의 전기 세미 트럭이 늦어도 2023년으로 연기되었다는 점을 감안할 때 그 일정이 제대로 나오지 않을 수도 있습니다 .

현재 투자자들은 지난 몇 년 동안 Ark의 주력 펀드 와 비교하여 Berkshire Hathaway의 성과를 기반으로 Wood보다 Buffett 편을 드는 것으로 보입니다 .




<참고 : Warren Buffett thinks railroads will be his firm's key asset in 100 years, while Cathie Wood calls it a 'bad idea'>