4차 산업혁명 삼부자

  아래 글은 배런지에 기고된 글을 번역한 글입니다. 보잉에 대한 전반적인 이야기를 정리한 글이라서 공유합니다. 가장 공감되는 영역은 보잉의 문제가 코로나로 시작된 것이 아니고 그 이전부터 737 MAX가 하락하면서 명확한 잘못에 대한 반성이 없다는 점, 잉여현금흐름이 좋지도 않음에도 과도한 배당금 지급으로 인해서 과도한 주주환원 정책이 시발점이라는 전체적인 이야기입니다.  보잉은 21년 2분기에 흑자를 냈다는 놀라운 소식을 투자자들이 기뻐할 것으로 기대 했다면 또 다른 일이 닥칠 것입니다. 회사가 해당 기간에 주당 40센트를 벌어 들였다고 발표한 후 주가는 약간 올랐습니다. 이는 2019년 이후 첫 분기 이익이었습니다.  두 번의 737 MAX 추락과 코로나 19로 사업이 마비되기 전입니다. 그리고 더 좋은 소식이 있습니다. 보잉은 175개국이 MAX의 상업 비행 재개를 승인했으며 11월 이후 130대 이상의 MAX를 선적했다고 보고했습니다. 실적 발표 후 애널리스트 및 투자자와의 통화에서 대화는 다른 주제로 바뀌었습니다. 애널리스트들은 이윤이 이전 수준으로 돌아갈 수 있는지 물었다. 회사가 나중에 후회할 수 있는 수준까지...

  상업용 항공기 생산율은 2011 년 수준으로 재설정되고 있습니다.   백로그  backlog 가 이미 있습니다. (* log 가 장작을 의미하므로 안쪽에 위치한 장작을 말하죠. 불을 피울 때 오래 태우기 위해 안쪽에 쌓아 두는 큰 장작을 가리킵니다. 이런 장작은 오랫동안 타버리지 않고 쌓여 있기 때문에, 비유적으로 미처 처리하지 못하고 쌓여 있는 일을   backlog 라고 표현) 고객이 배송을 지연시키는 경우가 아니면 판매 전화가 울리지 않습니다.   항공사 생존 노력은 수년간 항공기 생산에 큰 부담이 될 것입니다.  과거 데이터와 시장 상황은 현재 주가가 지지 할 수 없다는 암울한 이야기를 들려줍니다.  보잉   (NYSE :   BA   )   은 혁신과 첨단 기술, 국토 방어, 미국산 상품 및 서비스 수출 측면에서 국보입니다.   제품과 서비스의 범위는 엄청납니다.   군용 및 상업용 항공기, 우주 발사 및 미사일 방어 시스템, 통신 및 내비게이션을위한 위성, 미국 대통령의 해외 여행에 대한 미국의 명성을 상징하는 에어 포스 원 등이 있습니다.  이 장밋빛 도입에도 불구하고, 보잉의 현재 문제는 너무 심해서 회사가 상용 항공기 사업을 10 년 넘게 볼 수 없었던 수준으로 재설정하고 있습니다.   도전은 거대하지만 실현적이지 않습니다.   그러나 스포츠 은유를 사용하면 Mike Tyson의 우레 같은 레프트 훅에 의해 두 번 쓰러지는 것과 같은 비즈니스입니다.   보잉의 운영 및 재무 펀더멘털을 검토 할 때 컨텍스트에 대한 과거 데이터를 사용합니다.   이미 출판 된 논문을 재 편집 한 것이 아닙니다.   10-K (연간 보고서)의 10 년간의 정보와 Boeing의 중요한 공급 업체에서 은퇴한 저자의 경험을 바탕으로합니다.   이는 이러한 관점을 2021 년 전망과 2...

항공사는 경기 침체 중에 매우 취약합니다. 또한 몇 년 동안 이익이 감소하거나 일부 항공사를 비즈니스 모델에서 강도높은 경쟁으로 인해서 레드오션으로 변화하고 있습니다.  그렇기 때문에 전설적인 가치 투자자 인 Warren Buffett은 여러 해 동안 항공사를 피하고 투자자들에게도 그렇게하도록 조언했습니다.  그러나 일련의 파산과 합병으로 항공 산업이 통합되었습니다. 그 결과, 미국 항공 (AAL), 델타 항공 (DAL), 유나이티드 항공 홀딩스 (UAL) 및 사우스 웨스트 항공 (LUV) 등 4 개의 주요 미국 항공사의 시장 점유율은 80 %입니다. 최근 유가 하락과 함께 항공산업의 구조적으로 진입장벽이 높아짐에 따라 업계 전반에서 이익률을 높였으며, 이것이 버핏이 입장을 바꾸고 미국의 주요 4 대 항공사의 주식을 크게 매입 한 이유입니다. 4 개 항공사 모두 버핏의 20 대 주식 중 하나입니다.  항공산업의 꾸준한 M&A와 최근 유가 상승 및 높은 유지보수비용에 대한 리스크 개선으로 인해 많은 항공사들이 최근 몇 년 동안 강력한 이익을 누리고 있습니다. 세계적인 추세, 사람들이 더 많이 여행하는 경향이 증가한다는 이점이 있습니다. IATA에 따르면 미국과 전 세계 항공 교통량은 향후 20 년 동안 매년 2.3 %와 3.5 % 씩 증가 할 것으로 예상됩니다.  그러나 항공사는 이제 코로나 바이러스의 발발로 인해 역사상 가장 심각한 침체를 ​​겪고 있습니다. 바이러스 확장을 제한하기 위해 미국 정부가 취한 조치로 인해 항공 교통량은 작년에 비해 약 80 % 급감했습니다. 다른 국가에서는 감소세가 더욱 심해졌으며, 미국 항공사는 전염병이 악화되면 모든 미군의 지상군을 우리 생활에 배치해야 할 수도 있습니다. 약 2 주 전에, IATA는 현재의 위기가 항공 산업에서 1,110 억 달러의 매출을 삭감 할 것으로 추정했습니다. ...