어떤 사업을 하는지 보다, 어떤 사업을 안하는지 묻는 기업 ; Honeywell(HON)

 Honeywell( HON )은 115년 된 산업 대기업입니다. 하니웰( HON )은 훌륭한 회사입니다. 여러 매력적인 부문에서 운영되는 국제적 대기업입니다. 회사는 순환 민감도가 거의 없고 펀더멘털이 우수하고 배당금이 풍부하며 미래가 뛰어납니다.

경쟁 우위

Honeywell의 경쟁 우위에 대한 조사는 장래의 투자자가 Honeywell이 성공적인 장기 투자 및 핵심 포트폴리오 보유가 될 준비가 된 이유를 이해하는 데 매우 명확하게 설명할 수 있습니다. 아래 순서는 한 경쟁 우위가 다른 경쟁 우위에 비해 상대적인 강점을 나타내며 이점은 1(매우 약함)에서 10(매우 강함)까지 순위가 매겨집니다. 조기 경보 지표는 투자자가 매년 경쟁 우위의 미래 악화를 모니터링하고 필요한 경우 조기 출구 전략을 공식화하는 데 도움이 되도록 정의됩니다. 


1. 고품질 차별화 제품(Strong Moat)

어느 시점에서 Honeywell 투자자는 Honeywell이 가지고 있는 제품을 식별하는 것보다 Honeywell에 어떤 제품이 없는지 묻는 것이 더 쉽다는 것을 깨닫습니다. 그것에 대해 쓰는 대신 다음과 같이 설명하겠습니다.

오늘날 Honeywell은 에너지, 안전, 보안, 항공 여행, 생산성 및 글로벌 도시화의 문제를 해결하는 기술을 발명하고 상업화하고 있습니다. 이 회사는 전 세계의 많은 회사가 하지 않는 방식과 규모로 물리적 제품과 소프트웨어를 혼합합니다.  오늘날 회사의 비즈니스는 4개의 주요 부문으로 나뉘지만 이 정도 규모의 회사에서는 이를 "비즈니스 그룹"이라고 합니다.

*Aerospace 는 항공 운송, 일반 항공, 항공사, 항공기 운영자 및 방위/우주 계약자를 포함한 다양한 연결/관련 최종 시장에서 항공기/항공우주 산업 및 OEM 제조업체에 공급을 처리합니다. 제품에는 동력 장치, 추진 장치, 제어 시스템, 항공 전자 장치, 무선 연결, 엔진 제어 장치, 안전, 통신 및 항법/레이더의 모든 것이 포함됩니다. 회사는 또한 애프터마켓용으로 판매하는 제품을 수리합니다.
*Honeywell Building Technologies 는 건물 소유주와 거주자에게 센서, 스위치, 제어 시스템 및 에너지 관리, 화재 제품 및 원격 관리를 위한 기기를 포함하여 안전을 보장하는 시스템을 제공합니다.
*Honeywell Performance Materials and Technologies 는 고품질 고성능 재료 및 화학 물질, 공정 기술 및 자동화 제조 분야의 시장 리더 중 하나입니다. 이 부문의 대상이 되는 부문에는 석유 및 가스, 정제, 펄프 및 제지, 산업 발전, 화학 및 석유화학, 바이오 연료, 생명 과학, 금속, 광물 및 광업이 포함됩니다.
*Honeywell 안전 및 생산성 솔루션 에는 개인 보호 장비('PPE'), 의류, 장비 및 작업, 놀이 및 야외 활동을 위해 설계된 신발과 같은 제품이 포함됩니다. 가스 감지 기술; 다른 제품 및 서비스 중에서도 클라우드 기반 알림 및 비상 메시지.

일찍이 2013년으로 거슬러 올라가면 Honeywell의 제품 차별화가 경쟁 우위 라고 불리는 예를 찾을 수 있습니다 .
*2013년 7월 11일: 센서 기반 제품 차별화를 사용하여 경쟁 우위 확보 
*2014년 5월 21일: Honeywell, 제품 차별화 제공 
*2015년 9월 17일: Honeywell, Aviaso 인수로 항공우주 포트폴리오 확장 
*2016년 3월 21일: Honeywell PMT: 혁신을 통한 승리 
*2017년 3월 21일: 4개의 새로운 Honeywell 안전 제품, 혁신, 사용자 디자인 부문에서 권위 있는 iF 디자인 어워드 수상 
*2018년 8월 23일: Honeywell, 기술 서비스를 글로벌 시장으로 확장 
*2019년 6월 5일: Honeywell, 2019 Fortress Cyber Security Awards 리더 로 선정 
*2020: Honeywell, 2개의 2020 사이버 보안 우수상 수상 
*2021년 5월 5일: Honeywell, 권위 있는 제품 디자인 상 수상

경쟁업체가 특정 틈새 시장에서 성공적으로 경쟁할 수 있다고 해도 모든 비즈니스에서 Honeywell과 경쟁하는 회사는 없습니다(사실입니다). Honeywell의 경쟁업체인 대다수의 기업은 중견기업에서 대규모 기업이며 Honeywell의 대상 산업 및 부문에서 효과적으로 경쟁할 수 있는 상당한 과학적 전문 지식과 자체 노하우를 보유하고 있습니다. 

2. 특허 및 지적 재산권 (강력한 해자) 

전 세계적으로 18,000명의 엔지니어와 35,500명 이상의 특허가 부여되었거나 출원 중인 Honeywell은 90개 이상의 특허를 보유한 일부 엔지니어를 보유하고 있습니다. Honeywell은 2010년부터 2020년까지 매년 평균 1,000개 이상의 등록 특허를 쉽게 획득하여 매우 건전한 방식으로 지적 재산을 보호하기 위해 특허를 획득합니다. 
Honeywell 특허의 장점은 기업이 Honeywell의 독점 기술을 복제하거나 도용하는 것이 매우 어렵다는 것입니다. Honeywell 제품의 폭과 다양성은 물론 Honeywell 자산의 성공적인 지적 도용에 필요한 주제별 전문 지식으로 인해 전 세계 인구의 극소수만이 관련된 실제 역학 및 혁신을 이해할 수 있는 자격이 있음을 의미합니다.

3. 고도로 규제되고 고도로 기술적인 산업에서의 역량(Strong Moat) 

아이러니하게도 Honeywell이 사업을 운영하는 산업과 부문 때문에 즉각적인 경쟁 우위가 존재합니다. 항공 우주 , 하니웰 빌딩 기술 , 원료 및 기술 , 그리고 안전 및 생산성 솔루션 사업 부문은 모든 규제 산업이나 분야에서 작동! 따라서 Honeywell 직원 은 Honeywell이 신뢰할 수 있는 고품질 브랜드로 유지될 수 있도록 관련 제품 제공에 대한 규정 및 기술 전문 지식을 철저히 이해 하고 있습니다.



4. 불황 방지 비즈니스 모델(Strong Moat - 9/10)

Honeywell은 다국적 산업 대기업입니다. 그러나 그것이 의미하는 바는 무엇이며 이점이 무엇입니까?
간단히 말해서, Honeywell의 비즈니스 모델은 지역 또는 글로벌 경기 침체 중에 회사가 파산 위험을 겪지 않도록 하는 놀랍고 놀라운 수익 다각화를 가지고 있습니다.
Honeywell의 수익은 반드시 높은 상관관계가 있는 것은 아닌 여러 산업 및 부문에서 다각화되며, 그 중 일부는 순환적이며 경기 침체 중에 더 나은 성과를 낼 수 있습니다.
Honeywell의 수익은 70개 이상의 국가와 수십 개 이상의 제품에 걸쳐 수백, 수천은 아니더라도 다각화되어 있습니다.
Honeywell은 유명한 M&A 전략을 활용하여 특정 제품, 부문, 부문 또는 산업의 약점이나 저조한 성과를 기반으로 선회할 수 있으므로 CAGR이 낮은 산업 또는 부문에 대한 투자에서 벗어나 지속적으로 평균 이상의 장기 수익을 제공할 수 있습니다.

많은 R&D 투자 없이 Honeywell의 비즈니스 폭, 제품의 다양성, 고객 및 수익의 다양성, 대상 산업 및 부문을 조정하는 민첩성, 경기 침체에 대비한 비즈니스를 일치, 모방 또는 복제할 수 있는 경쟁자는 거의 없다는 것이 투자자에게 쉽게 명백해야 합니다. 그리고 더 중요한 것은 시간 입니다. 경쟁업체가 Honeywell의 비즈니스 모델을 효과적으로 재현하는 데는 수십 년은 아니더라도 10년이 걸릴 수 있습니다.


5. 규모의 경제(Strong Moat)

규모의 경제는 Honeywell의 경쟁 우위에 대한 오래된 방어막입니다. 이 회사는 어떤 형태로든 수십 년 동안 업계 지배력을 발휘하기 위해 규모를 효과적으로 활용했습니다.

예 를 들어, 항공우주 및 성능 재료 기술 사업 부문의 경우 생산 작업은 자본 집약적이며 복잡한 환경 규정을 준수해야 하므로 신규 진입자보다 기존 대기업에 유리 합니다. Honeywell Building Technologies 비즈니스 부문의 경우 비즈니스 규모를 통해 공급업체와의 대량 공급 협상 레버리지, 인플레이션에도 불구하고 가격 인상을 소비자에게 전달할 수 있는 능력 및 중앙 집중식 물류 노력이 가능합니다. 안전 및 생산성 솔루션 비즈니스 부문에서 SaaS 제품의 사용이 증가하면 향후 수십 년 동안 마진 프로필이 개선될 것이며 Quantum Computing은 가장 확실하게 Honeywell의 규모의 경제를 어느 정도 활용하여 제조 비용 효율성을 보장할 것입니다.


대규모 재생에너지 스토리지

2021년 10월 26일 Honeywell은 새로운 플로우 배터리 기술을 도입했습니다. Honeywell은 790만 고객에게 서비스를 제공하고 총 51,000메가와트의 에너지 용량을 소유하고 있는 미국 최대 에너지 지주 회사 중 하나인 Duke Energy (NYSE: DUK ) 와 파트너 관계를 맺고 있습니다.

업계 데이터에 따르면 장기 에너지 저장 시장은 2030년까지 137억 달러로 성장할 것이며 풍력 및 태양열 용량 구현을 지원하기 위해 115GW (기가와트)의 에너지 저장이 필요합니다.

Solstice Low-Global-Warming-Potential Technology는 전 세계 온실 가스 배출을 감소시킵니다. 2021년 10월 28일 같은 날 Honeywell은 경쟁 우위 #6 - 브랜드 및 비전을 홍보하는 것과 동일한 언론 발표를 발표했습니다. Honeywell에 따르면 Solstice® 낮은 지구 온난화 지수(GWP) 냉매, 발포제 및 에어로졸을 전 세계적으로 채택함으로써 2억 5천만 미터톤 이상의 이산화탄소가 대기 중으로 방출되는 것을 피할 수 있었습니다. 연간 5,200만 대 이상의 자동차 에서 발생하는 잠재적인 배출량

세계 플라스틱 재활용 시장은 CAGR 7.5%로 2025년까지 652억 달러로 성장할 것으로 예상 됩니다. 그러나 Honeywell은 파괴적 기술을 도입하여 전체 시장을 확장하는 동시에 업계에서 확실한 리더로 자리매김하고 있습니다.

<참고 :  Honeywell: Another 115 Years>
<참고 : Honeywell: Gold Standard Of Innovation>