2022년 폭발적 수요를 통해서 보는 글로벌 리테일 기업들(HD, HOG, RL, F)

 불안정한 시장에도 불구하고 많은 소매업체들이 반등하고 있습니다. 이러한 임의 소비재 주식은 2022년에 이익을 얻을 수 있는 강력한 펀더멘털, 개선된 성장 흐름을 제공합니다.

1월 소매 판매는 계절 조정된 3.8% 증가 와 함께 새해를 시작하기 위해 진행되어 리오프닝 삶이 정상으로 돌아오고 있음을 보여줍니다. 코로나 변종은 제쳐두고, 쇼핑객은 쇼핑을 하고 싶어하며, COVID-19 전염병 동안 온라인 쇼핑을 통해 혜택을 받은 소매업체는 금전적 보상을 얻었지만 그렇지 않은 소매업체는 고통을 겪었습니다.

공급망 제약이 완화되고 소매업이 정상화되고 소매 판매가 계속해서 둔화되고 있음을 보여줌에 따라 재고가 많은 일부 소매업체는 상품 및 서비스 구매가 증가할 것으로 기대하고 있습니다. 중앙 은행이 '역사상 가장 큰 양적 긴축' 에 착수할 가능성이 있는 상황에서 공급업체는 가격을 인상했으며 이는 소비자에게 흘러갈 것입니다.

미국 경제는 1984년 이래로 우리가 본 것보다 더 빠른 5.5% 성장했습니다. Gus Faucher 최고경영자(CEO) 는 "소비자들은 인플레이션에 대해 걱정한다고 말하지만 계속해서 지출을 하고 있다"고 말했다. 고용 성장이 강력하고 임금이 오르고 가계 자산이 급증하고 있다.



1. 홈디포( HD )

퀀트 순위에서 업계 7위 중 1위인 Home Depot( HD )는 거의 1,500억 달러의 매출을 올리는 세계 최대의 주택 개조 소매업체입니다. 끊임없는 회전율과 주택 개량으로 분주한 주택 시장은 이 회사가 성공을 거둔 이유를 입증했습니다. HD는 원격 환경에 적응된 공간으로 주택 개조를 원하는 수백만 명의 공급업체가 되면서 팬데믹 기간 동안 번창했습니다. 이 폐쇄 기간 동안 미국 경제는 Home Depot와 마찬가지로 2020년 매출이 전년도보다 19.9% 증가한 1,320억 달러 로 자본화했습니다.

홈디포는 탄탄한 유통망과 수익창출 이력을 가지고 있습니다. 2% 미만의 CAPEX에도 불구하고 주택 가격 상승, 수요 및 공급망 개선으로 새해 수익성이 개선될 것입니다. 특히 번성하는 경제, 이동하는 사람들로 이어지는 예방 접종 및 쇼핑객이 쇼핑을 원한다는 것을 증명하는 최근 소매 판매 수치를 고려할 때 . 사람, 재향 군인 봉사, 재난 구호 및 HD의 탄소 발자국을 줄이기 위한 이니셔티브에 중점을 둔 HD는 운영 마진을 확장할 수 있는 탁월한 위치에 있습니다.

Home Depot는 DIY(Do-It-Yourself), 유지 관리 및 제품 교차 판매에 중점을 두어 매출 증대에 기여하고 있습니다. Home Depot는 A+ 수익성 등급과 $14.81B 운영 현금을 보유하고 있습니다. 15.50%의 강력한 EBIT 마진은 HD가 가격 변동성과 시장 불확실성에도 불구하고 운영 효율성의 길을 계속 나아가기 위해 노력하고 있음을 나타냅니다. 비록 시장이 하락했지만 우리는 소매주 선택에 어떤 둔화도 보이지 않습니다.



2. 할리 데이비슨( HOG )

인상적인 4분기 실적 보고서에 이어 커스텀 크루저 및 오토바이 제조업체 Harley Davidson( HOG )이 15.53% 급등했습니다. 브랜드 인지도와 제조의 오랜 역사를 통해 HOG 는 미국 오토바이 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있으며 그 자전거는 경쟁사에 비해 프리미엄 가격에 제공됩니다. 2020년 COVID-19 기간 동안 HOG가 일시적으로 생산을 중단하고 공장을 폐쇄 하여 시장 점유율이 2020년 + 2019년에는 50%. HOG는 다시 한 번 회복되어 견고한 밸류에이션을 보유하고 있습니다.

2020년은 Harley Davidson에게 도전적인 해였으며 공급망 붕괴로 인해 문제가 발생했지만 이 회사는 역사적으로 강력한 잉여 현금 흐름을 창출했으며 이는 전염병이 가라앉으면서 다시 기대됩니다.

연결 수익은 비용 역풍, 추가 EU 관세 및 공급망 제약으로 인해 21Q4 총 마진이 전년 대비 -2%에도 불구하고 40% 증가했습니다.
A 수익성 등급에서 알 수 있듯이 현재 18.56% EBITDA 마진, A+ 잉여 현금 흐름, HOG의 재무 건전성 및 성장 전망은 지속적인 상승 가격 궤적 및 수익 추정치 수정으로 입증된 시장을 능가할 잠재력을 나타냅니다. 할리데이비슨은 투자자들에게 좋은 주식입니다.



3. 포드(F)

Ford 가 금요일 에 자동차 제조업체가 독립형 전기 자동차(EV) 사업을 고려하고 있다고 발표한 후, 주가는 하락장에서 +4% 급등했습니다. Ford CEO Jim Farley는 내연 기관에서 배터리 전기 자동차로의 전환을 최적화하고 다른 순수 EV 제조업체가 받는 유사한 평가 프레임워크를 얻기 위해 자신의 EV가 내연 기관(ICE) 사업에서 분리되기를 원합니다.

Ford는 작년에 주가가 +50% 상승했음에도 불구하고 훌륭한 가치를 제공합니다. 밸류에이션 A-, 선도 PER 8.49배, 업종 13.96배를 감안하면 매수 강세다. 선도 PEG 비율은 A+ 등급으로 해당 섹터보다 86% 이상 낮습니다. 자동차 부문, 특히 EV에 영향을 미치는 반도체가 팬데믹 기간 동안 타격을 입으면서 Ford와 같은 주식은 이러한 칩과 번창하는 자동차 산업의 혜택을 누리고 있습니다.

Ford는 견실한 성장과 수익성 등급을 계속 유지하고 있습니다. A-와 A+를 각각 받은 자동차 회사는 자동차 산업에서 비용 절감과 지속적인 다각화를 모색하고 있으며, 이는 특히 2030년까지 600,000대의 차량을 목표로 EV 생산을 확대할 계획이므로 사업 확장에 이점이 될 것 입니다. Ford는 최고의 3분기 실적을 기록했습니다. $0.51의 비GAAP EPS는 $0.24로 분석가는 지난 90일 동안 19 FY1 Up, Zero Down을 수정했습니다. 4분기 실적은 EPS가 0.15달러 미스 $0.26, 매출이 352억 6000만 달러로 YoY 6.14% 미스로 긍정적이지는 않았지만, 수정은 여전히 B+이고 수익성은 견실하며 아래 수치에서 알 수 있는 모멘텀은 훌륭합니다.



4. Signet Jewelers Limited ( SIG )

보석 소매업체 Signet Jewelers( SIG )는 전 세계적으로 온라인과 쇼핑몰 및 보석 매장을 통해 운영합니다. 미국, 영국, 캐나다 시장에서 가장 큰 중간 시장 보석 체인인 SIG는 광산 회사와 직접 다이아몬드 계약을 맺고 도매상을 거치지 않고 다이아몬드를 구매함으로써 이익을 얻습니다. 이는 팬데믹 이후 시장에서 철수해야 하는 일부 소규모 상점에 비해 매우 유리합니다.

SIG는 우수한 성장 지표를 보유하고 있습니다. 3분기 실적 결과는 EPS가 $1.43로 $0.71로 강세를 보였습니다. 매출 15억 4000만 달러는 전년 동기 대비 18.27% 증가한 1억 1062만 달러를 상회했다. “우리는 이번 분기에 매출의 37.4%인 총 마진으로 약 5억 7,600만 달러를 달성했습니다. 이는 작년에 비해 380bp 개선된 것이며 2년 전에 비해 630bp 개선된 것입니다.
Signet Jewelers는 엄청난 성장과 수익성을 경험했습니다. 소비자 대출이 낮고 신용 기준이 높은 시장에서 자체 신용 부서를 통해 Signet은 혜택을 받았습니다.

5. 랄프로렌 코퍼레이션( RL )

Ralph Lauren( RL )은 도매 유통 채널과 소매점 및 전자 상거래를 갖춘 글로벌 라이프스타일 제품 및 의류 회사입니다. 쇼핑몰과 소매점이 회복되면서 트래픽이 증가하면서 Ralph Lauren이 랠리를 벌였습니다. RL의 밸류에이션은 역사적으로 "18배 수익으로 거래된 후 개선되고 있으며, 평균 수익 배수는 지난 10년 동안 17배에 가깝습니다.

COVID-19의 도전과 불량한 재고 관리, 지난 몇 년 동안의 큰 할인, 75개 이상의 매장 폐쇄 로 인해 소매업체는 개선을 통해 총 마진을 개선했습니다. RL CEO 파트리스 루베(Patrice Louvet )는 "우리 회사는 2년 전보다 근본적으로 더 건강해졌습니다. 우리는 더 젊고 가치가 높으며 가격에 덜 민감한 소비자를 데려오고 있습니다"라고 말했습니다 . 2022 회계연도, 신규 상품 추가 및 온라인 쇼핑 증가 RL은 북미 +30%, 유럽 +47%, 아시아 +16% 등 모든 부문에서 두 자릿수 매출 성장을 달성 했습니다.
북미에 비해 유럽과 아시아에서 프리미엄 브랜드로 여겨지는 RL은 성장의 대부분이 국제 시장에서 나올 것으로 기대하고 있습니다. RL은 8억 6800만 달러의 운영 현금으로 견고한 수익성 지표와 전반적인 B+ 수익성 등급을 보유하고 있습니다.

더 많은 성장과 수익성을 위해 포지셔닝하는 것 외에도 RL은 메타버스에 디지털 의류 형태의 패션 브랜드를 추가하여 다각화하기로 결정했습니다 . 게임 플랫폼 Roblox( RBLX ) 와의 협력을 통해 RL은 21Q3의 성공에 부분적으로 기여한 디지털 아바타용 디자이너 액세서리 및 의류를 제공하고 있습니다. 메타버스와 가상 세계가 확장됨에 따라 RL과 같은 패션 브랜드도 확장될 것입니다. Ralph Lauren은 기술을 통해 디자인을 제공하는 데 앞서 있기 때문에 이러한 도약을 메타버스로 끌어들이는 것이 주식 및 판매 가격 상승으로 이어질 것이라고 믿습니다.

<참고 : Top 5 Retailers For 2022: HD, HOG, F, SIG, And RL>