Tesla는 25년까지 2,500달러를 향해 갈 수 있다. 22년 1월 26일 실적기대~~

 돈나무 캐시우드 누님이 열심히 매도하고 있는 테슬라에 대해서 요즘 관심이 많아지고 있으며, 공부도 열심히 하고 있다.  Ark의 Tesla를 보유하고 있는 3개의 활성 ETF인 Innovation ETF( ARKK ), Autonomous Technology and Robotics ETF( ARKQ ) 및 Next Generation Internet ETF( ARKW )가 364,301주를 추가로 판매했습니다. Ark Invest가 소유했던 양을 감안하면 그리 많지 않은 것 같지만 지난 기사에서 이 세 가지 ETF의 총 보유량이 약 190만주로 떨어졌다는 점을 감안하면 상당히 큰 금액입니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 지난해 7월 30일 이후 총 할당 판매량은 거의 300만 개에 육박합니다.

Tesla는 최근 4분기 블록버스터 생산 및 납품 수치를 발표했습니다. 이 회사는 컨센서스 분석가의 기대치를 16% 상회했으며 작년에 비해 배송 수를 무려 72%나 늘렸습니다.

Tesla의 수익 수치는 이달 말 나올 예정이지만 대부분의 분석가들의 수치는 매우 낮은 것 같습니다. 테슬라가 컨센서스 수치를 눈에 띄게 상회할 것으로 예상하고, 회사의 주가도 상당한 상승세를 보일 것이다.
또한 Tesla가 향후 분기에 컨센서스 기대치를 계속 상회할 것으로 예상하며 향후 몇 년 동안 주가는 계속 상승할 것입니다.

이달 초 테슬라( TSLA ))는 우수한 차량 생산 및 납품 번호를 발표했습니다. 회사는 컨센서스 납품 추정치를 무려 16%나 무너뜨렸습니다. 그러나 이 회사의 주가는 대규모 시장 매도세로 인해 블록버스터 보고서 이후 급락했습니다. Tesla는 몇 주 안에 4분기 매출과 EPS를 보고할 것이며 많은 분석가들이 예측을 높였지만 회사가 여전히 컨센서스 수치를 능가할 수 있다고 믿습니다. 또한, 회사는 2022년 및 그 이후에 발전함에 따라 계속해서 더 높은 수준으로 안내하고 예상보다 나은 수치를 보고해야 합니다. 따라서 동사의 주가는 실적에 반영될 가능성이 높으며 보고 후 신규 ATH로 이동할 것이다. 또한 Tesla의 주가는 회사가 미래로 발전함에 따라 향후 몇 년 동안 상당히 상승할 것입니다.

그러한 블록버스터 보고서 이후에 회사의 주가가 더 상승하여 새로운 ATH를 돌파할 것이라고 생각할 것입니다. 그러나 여기에서는 그렇지 않았습니다. 우리는 처음에 $1,200로 급등한 것을 보았지만 급격한 반전으로 주가는 잠시 $1,000 아래로 떨어졌습니다. 약 20%의 이러한 급격한 조정은 본질적으로 연준의 매파적인 회의록이 도선을 넘었을 때 시작되었다는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 따라서 최근 주가 하락은 Tesla와 관련된 것이 아니라 광범위한 주식 시장 하락의 결과였습니다. 이제 시황이 안정화된 것으로 보여 주가가 회복되어 4분기 실적으로 상승할 전망이다. 여기에서 주식 시장이 계속 안정화된다면, 다가오는 실적 발표 이후 Tesla의 주가가 새로운 ATH(올타임하이)로 돌파할 것으로 예상합니다.



Tesla의 블록버스터 수치 

Tesla는 지난 분기에 총 308,600대의 차량 을 인도했는데, 이는 작년 보다 72%나 증가한 수치 입니다. 이 보고서는 총 267,000대의 차량 에 대한 합의 추정치를 상당히 상회 했습니다. Tesla의 뛰어난 결과는 자동차에 대한 수요가 여전히 매우 견고함을 나타냅니다. 또한 회사의 생산 능력이 계속 확장되어 향후 Tesla의 수익이 크게 증가할 것입니다.

Tesla의 연간 수치(총 936,172대)는 회사가 작년에 100만 대의 자동차를 판매하는 데 얼마나 근접했는지를 보여줍니다. 전체적으로 회사의 2021년 인도량은 전년도 결과를 87%나 뛰어 넘었습니다. 4분기에는 Model S/X 차량 11,750대와 Model 3/Y 차량 296,850대를 판매했습니다.

Tesla 전 세계 배송 2016-2021

여기에서 Tesla 배송의 경이적인 YoY 성장을 볼 수 있습니다. 놀랍게도 Tesla의 배송은 지난 5년 동안 1,100% 이상 급증했습니다. 회사의 과거 실적과 예상되는 빠른 성장을 감안할 때 향후 몇 년 동안 상당한 납품 증가를 계속 보게 될 것입니다. 따라서 우리는 회사가 발전함에 따라 Tesla의 주가가 더 높은 수준을 계속 볼 수 있어야 합니다.



4분기 실적에서 기대할 수 있는 것

지난 분기에 내 EPS 추정치는 1센트 떨어졌습니다. 자, 이번에는 과녁을 맞출 수 있는지 봅시다. 이 회사는 Model S/X 차량 11,750대를 납품했으며 그 중 17%가 리스 회계 대상이었습니다. 따라서 Tesla는 지난 분기 Model S/X 부문에서 약 9,753대의 자동차를 판매했습니다. Tesla의 Model S/X 세그먼트 평균 판매 가격("ASP")이 최근 인상되었습니다. 따라서 Model S/X 세그먼트에 115,000달러의 ASP를 적용합니다. 이 ASP를 사용하면 Tesla의 고급 고급 부문에서 약 11억 2천만 달러 의 수익을 얻을 수 있습니다.

모델 3/Y 부문에서 리스는 인도의 약 5%를 차지했습니다. 따라서 지난 분기 Tesla는 Model 3/Y 단위로 약 282,000대의 차량을 판매했습니다. 5만 달러의 ASP를 구현한다는 것은 Tesla가 지난 분기에 Model 3/Y 부문에서 약 141억 달러 의 수익을 창출했음을 의미합니다. Tesla의 매출, 총 마진, 기타 사업 비용을 대략적으로 파악하면 회사가 4분기 매출과 EPS를 얼마로 제공해야 하는지 추정할 수 있습니다.

Tesla의 배송 수와 내 ASP 추정치를 제공하면 Model S/3/X/Y 판매로만 153억 달러의 수익에 도달했습니다. 4억 5천만 달러의 리스와 4억 달러의 규제 신용 수익을 추가하자 총 자동차 판매 수익은 161억 5000만 달러에 이르렀습니다. 에너지 생성 및 저장과 Tesla의 서비스 및 기타 부문을 계산한 후 4분기 매출 수치는 180억 달러 에 이르렀습니다.

현재 추정 수익은 현재 163억 1000만 달러 컨센서스 수치보다 현저히 높지만 수익 수치는 182억 5000만 달러를 초과하는 일부 고급 통화보다 여전히 낮습니다. Tesla가 컨센서스 수치를 충족하면 매출이 전년 대비 52% 증가하고 회사가 내 예상을 충족할 경우 매출이 전년 대비 68% 급증할 것입니다.

예상 수익

많은 분석가들이 향후 분기 및 몇 년 동안 두 자릿수 매출 성장이 계속될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 많은 분석가 수치는 회사가 달성할 것으로 예상되는 것보다 여전히 상대적으로 낮습니다. 결국 Tesla의 수익 및 EPS 추정치가 지속적으로 상향 조정되는 것을 볼 수 있으며 이러한 추세는 회사가 발전함에 따라 계속될 것입니다.


EPS 수정

이전 기사에서 나는 분석가들이 종종 Tesla의 운전석에서 잠을 자고 있다고 언급했습니다. EPS 추정치는 최근 몇 년 동안 눈에 띄게 증가했지만 향후 상향 조정의 여지가 많이 있을 것입니다.


EPS 추정치

우리는 4분기와 일반적으로 Tesla에 대한 광범위한 EPS 추정치를 봅니다. 중간 범위는 $2.28이고 고급 추정치는 최대 $3입니다. 내 예상 EPS는 $2.66로 컨센서스 수치보다 약 17% 높은 수치로 전년 대비 EPS가 233% 증가했습니다.

결론적으로,  Tesla는 최근 분기에 애널리스트 추정치를 능가하는 집요함을 보여 왔습니다. 

이 회사는 지난 4분기 동안 컨센서스 기대치를 평균 14% 초과했으며 이러한 초과 실적 추세는 계속될 것입니다. 게다가 Tesla는 4분기에 예상보다 훨씬 나은 생산 및 인도 보고서를 제공했습니다. 결과는 Tesla가 많은 분석가가 예상하는 것보다 더 많은 4분기 수익을 제공해야 함을 시사합니다. 매출 증가는 예상보다 양호한 EPS 실적으로 이어져 Tesla 주가에 긍정적으로 작용할 것입니다. Tesla는 약 180억 달러 의 매출을 올릴 것으로 예상합니다.약 $2.66의 EPS와 함께. 이러한 역학 관계로 Tesla의 주가는 새로운 ATH로 이동할 수 있습니다. 또한 Tesla가 향후 몇 년 동안 매출을 늘리고 EPS를 확대함에 따라 주가가 상당히 상승할 것입니다.


Tesla에는 위험이 존재하며 꽤 많습니다. 나는 회사가 2025년에 주당 $30에 가까운 수익을 올릴 수 있을 것으로 추정하지만, 회사는 현재 그러한 수치와는 거리가 멀다. 따라서 Tesla가 내가 상상하는 수익 성장을 보여주지 않을 위험이 있습니다. 수요 둔화, 경쟁 심화, 공급 문제, 성장 감소 및 기타 변수는 모두 Tesla가 2025년까지 EPS를 몇 배로 증가시키도록 베팅하기 전에 고려해야 할 모든 위험입니다. 심각한 우려로 인해 Tesla의 가치가 고도를 잃고 회사의 점유율이 하락할 수 있습니다. 심각한 문제가 발생하면 가격이 역전될 수도 있습니다. 따라서 Tesla 투자에 자본을 투입하기 전에 위험을 신중하게 고려해야 합니다.

추가 비즈니스 모델로, 
Tesla의 태양광 사업의 역사는 시장에서의 역사적 위치에서 분명합니다. 이 사업은 원래 Tesla가 2016년에 SolarCity를 26억 달러에 인수하면서 시작되었습니다. 당시 SolarCity는 가장 큰 상장 태양열 회사 중 하나였지만 결코 지배적인 시장 포지셔닝이나 기술을 갖고 있지 않았습니다. 그 시점부터 인수는 주주들과의 불일치로 가득 차 있었습니다. 이 회사 는 원래 Elon Musk의 사촌들이 설립했으며 그가 자금을 조달했습니다. 주주 들은 인수가 재정적으로 어려움을 겪고 있는 회사의 구제금융 이라고 주장하며 소송을 제기 했으며 Tesla의 자체 이사회는 6천만 달러에 합의하여 소송을 Elon Musk 자신으로 좁혔습니다. 소송은 여전히 진행 중이지만 당시 로서는 최선의 구매가 아니었다는 징후가 있습니다.

Tesla 태양광 사업의 장기적인 잠재력을 평가하기 위해 패널과 지붕을 평가한 다음 전원 벽으로 넘어갈 것입니다. Tesla의 에너지 사업 은 TTM 매출 이 30억 달러 미만이며 계속해서 이익을 내지 못하고 있습니다. 더 실질적인 해자가 있고 실제로 이익을 창출하는 Tesla의 자동차 부문과 동일한 가격/판매 비율을 비즈니스 에 적용 하더라도 가치는 600억 달러 또는 Tesla 시가 총액의 ~5%가 되는 소규모 비즈니스가 될 것입니다. 

<참고 : Tesla Could Be On The Path To $2,500 By 2025>
<참고 : Tesla: Cathie Wood Keeps Selling>
<참고 : CES 2022 Highlights How Tesla's Energy Business Has Questionable Value>