+50년 배당준 글로벌 담배기업 ; Universal Corporation(UVV)

 배당금을 지급하는 종목은 많지만 50년 이상 연속 배당금이 오른 종목은 32개 종목에 불과하다. 이 독점적인 주식 그룹을 배당왕 이라고 합니다 .

Universal Corp은 1918년 회사가 설립된 지 불과 8년 만에 세계 최고의 담배 잎 공급업체가 되었습니다. 이 회사는 Phillip Morris International, Imperial Brands 및 British American Tobacco와 같은 담배 제조업체에 가공 담배를 판매하여 대부분의 수익을 창출합니다. .

이러한 소비자 대면 담배 회사는 전 세계적으로 판매되는 제품을 만드는 데 사용되는 농부로부터 특정 혼합 담배 잎을 조달하도록 Universal에 의뢰합니다(어떤 국가도 Universal 매출의 20%를 초과하지 않음).

그런 다음 Universal은 500,000명 이상의 농부로 구성된 글로벌 네트워크와 협력하여 특정 품종과 혼합 담배가 재배되도록 합니다. 작물이 준비되면 Universal은 농부로부터 담배 잎을 구입하여 시설에서 처리한 다음 제조업체에 판매합니다.  수년 동안 담배는 니코틴 제품의 중독성과 전 세계적으로 증가하는 흡연 인구의 혜택을 받는 캐쉬 카우 사업이었습니다.

21년 9월말 Universal Corporation(NYSE:UVV)은 포장 및 병입 기능을 갖춘 특수 재료 회사인 Shank's Extracts를 인수한다고 발표했습니다. 거래의 정확한 조건은 공개되지 않았지만 새로운 구매는 2023년 상반기까지 Universal의 수익에 기여하기 시작할 것으로 예상됩니다. 버지니아에 기반을 둔 회사는 견고한 펀더멘털을 가지고 있습니다. 1분기 매출은 3억5000만 달러로 전년 동기 대비 10.8% 증가했다. 

Universal Corporation(NYSE:UVV)은 1886년에 설립되었으며 시가총액이 12억 달러가 넘습니다. 시가 및 기타 담배 제품을 만드는 데 사용되는 연초, 벌리, 오리엔탈 등 다양한 종류의 담배를 가공 및 판매합니다.

올해 초 Universal Corporation(UVV)은 51년 연속 배당금을 인상했습니다. 이 기사는 주식이 오늘 매수 추천을 받는지 판단하기 위해 회사를 검토할 것입니다.

사업개요

Universal Corporation은 세계 최대의 담배잎 수출 및 수입업체입니다. 이 회사는 담배 도매 구매자 및 가공업체이며 농장과 담배, 파이프 담배 및 시가를 제조하는 회사 사이에서 운영됩니다. Universal Corporation은 1886년부터 사업을 시작했으며 본사는 버지니아주 리치몬드에 있습니다.
Universal Corporation은 전 세계적으로 광범위한 범위를 가지고 있습니다.

Universal Corporation은 30개국 이상에 지사를 두고 있으며 20,000명 이상의 정규직 및 계절직 직원을 고용하고 있습니다.
Universal Corporation은 2010년에서 2020년까지 주당 순이익이 실제로 감소함에 따라 어려운 몇 년을 보냈습니다. 몇 년 동안 산발적인 성장이 있었지만 전체 EPS는 그 10년 동안 감소했습니다.

그럼에도 불구하고 매우 매력적인 배당 수익률은 말할 것도 없고 미래 수익으로 이어질 수 있는 회사의 비즈니스에 몇 가지 밝은 부분이 있습니다.

성장 전망

세계 최대의 잎담배 수출 및 수입업체인 Universal Corporation은 경쟁업체가 따라올 수 없는 규모와 규모를 제공합니다. 이것은 회사가 고객 중 세계에서 가장 큰 담배 제품 제조업체를 셀 수 있음을 의미합니다.

Universal Corporation의  세계에서 가장 큰 담배 제조업체 중 하나입니다. 이 회사들은 전 세계 담배 시장의 4/5 이상을 장악하고 있습니다.
Universal Corporation의 연간 매출의 4분의 3은 일반적으로 이러한 고객에게서 나옵니다. 이 부문에서 가장 큰 이름을 고객으로 계산한다는 것은 매년 대부분의 수익을 계산할 수 있음을 의미합니다. 이는 회사에 어느 정도 안정성을 제공하고 주주들에게 비즈니스가 지속 가능하다는 확신을 줄 수 있습니다.
Universal Corporation은 또한 예상 수요를 충족하기 위해 매출의 대부분을 소싱하기 위해 노력하고 있습니다. 이는 회사가 약정된 판매 주문이 있는 고객을 대상으로 재고의 대부분을 목표로 한다는 것을 의미합니다. 이를 통해 Universal Corporation은 재고를 줄이기 위해 제품을 보유하거나 더 낮은 가격으로 판매하도록 강요받지 않을 수 있습니다.
마지막으로, 미국 및 기타 지역에서 흡연율이 감소함에 따라 담배 부문의 회사는 수익을 증대할 수 있는 다른 방법을 찾아야 합니다.

유니버설 코퍼레이션은 바로 그 일을 하려고 합니다. 이 회사는 2020년 초에 FruitSmart, Inc를 포트폴리오에 추가하면서 이러한 첫 번째 인수를 했습니다. FruitSmart는 과일 및 채소 재료를 가공하여 전 세계 고객에게 판매합니다.
다음으로 Universal은 개인 소유의 탈수 야채, 과일 및 허브 가공 회사인 Silva International을 인수했습니다. 실바는 전 세계 20여 개국에서 60종 이상의 탈수 야채, 과일 및 허브를 조달합니다.
사업을 다각화하는 것은 해가 갈수록 흡연자의 수가 감소하기 때문에 매우 신중한 조치라고 생각합니다.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Universal Corporation의 주요 사업은 담배 사용량이 감소하더라도 신뢰할 수 있는 소비자를 찾는 경향이 있습니다. 담배를 피우는 소비자는 경제 상황에 관계없이 담배 제품을 찾을 가능성이 높습니다. 이는 신뢰할 수 없는 시간에도 비즈니스를 안정적으로 만듭니다.
최근 몇 년 동안 수익 성장이 약했지만 Universal Corporation은 지난 경기 침체를 아주 잘 헤쳐나갔습니다. 대공황 전, 중, 후 회사의 주당 순이익은 다음과 같습니다.

*2006년 조정 주당순이익: $3.48
*2007년 조정 주당순이익: $4.02(15.5% 증가)
*2008년 조정 주당순이익: $4.32(7.5% 증가)
*2009년 조정 주당순이익: $5.68(31.5% 증가)
*2010년 조정 주당순이익: $5.30(6.7% 감소)
*2011년 조정 주당순이익: $3.25(38.7% 감소)
*2012년 조정 주당순이익: $4.66(43.4% 증가)

Universal Corporation의 주당 순이익은 시장의 많은 회사들에게 매우 어려운 환경이었던 2007년부터 2009년까지 실제로 41% 이상 개선되었습니다.
주당 순이익은 경기 침체의 최악의 순간이 오기 전까지 급격한 하락을 겪지 않았습니다. 회사는 여전히 연간 주당 순이익에 대한 2009년 최고치를 달성하지 못했다는 점에 유의해야 합니다.

밸류에이션 & 기대수익률

모든 주식과 마찬가지로 Universal Corporation의 총 수익률은 배당금 지급, 이익 증가 및 가치 평가 변경으로 구성됩니다. 연간 배당금 $3.12를 사용하여 Universal Corporation의 주식은 6.3%를 산출합니다.
배당성향은 최근 몇 년간 꾸준히 상승해왔다. 2021 회계연도에 배당성향이 70%를 초과했습니다. 우리는 배당금 삭감 이 임박 했다고 생각하지 않지만 배당금 과 관련하여 주의를 권고합니다. 최소한 이익 성장이 가속화될 때까지 배당 성장은 둔화될 것입니다.
지난 10년간 수익성에 대한 회사의 다소 약한 성과로 인해 향후 5년 동안 매년 1.5%의 완만한 수익 성장을 기대합니다. 그러나 이는 주주 수익에 긍정적으로 기여할 것입니다.
마지막으로 밸류에이션 배수가 확대될 가능성은 낮다. 2022 회계연도 P/E가 10.9이고 공정 가치 P/E 배수가 11이므로 주식은 본질적으로 상당히 가치가 있습니다.
따라서 예상 총 수익은 다음으로 구성됩니다.

1.5% 수익 성장
배당수익률 6.3%
0.2% P/E 다중 확장

향후 5년간 총 8%의 연간 수익률을 기대합니다. 이것은 적절한 기대 수익률이지만 현재 구매 추천을 받을 만큼 높지는 않습니다. 이 주식은 매우 높은 수익률과 꾸준한 연간 배당금 증가로 인해 소득 투자자에게 일정 수준의 매력을 가지고 있습니다.

마지막 생각들

Universal Corporation은 최신 배당 왕 중 하나입니다. 독점적인 Dividend Kings의 회원 자격을 얻기 위해 50년 이상의 배당 성장이 필요한 회사는 32개뿐입니다.
유니버설은 수익률이 6% 이상인 고배당 주식이기도 하다. 
즉, 투자자는 단순히 배당금 때문에 회사의 주식을 구매해서는 안 됩니다. Universal Corporation은 높은 수익률을 제공하지만 지난 10년 동안 수익을 늘리는 데 어려움을 겪었고, 이로 인해 배당 성장률도 상당히 둔화되었습니다. 회사의 배당 성장은 이익 성장을 동반하지 않아 배당성향이 높아졌습니다.


수년 동안 담배는 니코틴 제품의 중독성과 전 세계적으로 증가하는 흡연 인구의 혜택을 받는 "현금소" 사업이었습니다. 종합적으로 이러한 힘은 Universal이 안전한 배당금 안전 점수를 유지하는 데 도움이 되었습니다 .  그러나 지난 수십 년 동안 규제 감독이 강화되고 담배의 유해한 특성에 영향을 받는 소비자 습관이 변화함에 따라 담배 소비자의 수는 줄어들고 있습니다.
Universal은 2012년 이후 담배 판매가 감소하고 있으며, 이로 인해 담배 잎 사용량(중국 제외)도 감소했다고 지적합니다.

그럼에도 불구하고 보수적인 투자자들은 유니버설 주식을 얼마나 오래 소유할 수 있는지 평가하기 시작할 수 있습니다. 우리가 자세히 설명한 위험은 임박한 것은 아니지만 회사의 전망은 향후 5년 동안 크게 바뀔 수 있습니다. 잠재적으로 더 밝은 미래를 가진 담배 회사를 찾는 소득 투자자는 필립 모리스 인터내셔널(PM)을 고려할 수 있습니다. NGP는 이미 Philip Morris 수익의 약 30%를 차지하여 가열 담배 분야에서 확실한 리더십 위치를 제공하고 있으며, 주식 수익률은 Universal의 배당 수익률보다 훨씬 낮은 5%에 가깝습니다.

<참고 : Dividend Kings In Focus: Universal Corporation>