점점 더 주목받는 코닝(GLW)의 사업모델 ; 유리(스마트폰 액정), 백신 용기 등등

 코닝 Corning (GLW) 의 유리 사업은 1851년으로 거슬러 올라갑니다. 따라서 코닝은 170년 동안 사업을 지속해 왔습니다. 이것은 코닝이 변화하는 시장 역학과 함께 새로운 사업 영역으로 확장하는 것을 본 신중한 경영진의 결정이 아니었다면 불가능했을 것입니다. 

세계는 코로나 팬더믹에 효과적인 백신을 개발하고 대량 생산하기 위해 서두르고 있지만 일단 준비가 되면 이를 안전하게 운송하고 투여하기 위해 수십억 개의 유리 바이알이 필요할 것입니다. 이러한 수요 급증은 생산 능력의 상당한 증가를 요구할 것입니다. 코닝은 추가 수요를 충족할 수 있는 잠재력을 가진 몇 안 되는 회사 중 하나이며, 이것이 비즈니스에 큰 도움이 될 것이라고 믿습니다.

169년 전에 설립된 Corning Inc.는 가장 오래되고 가장 인정받는 미국 기업 중 하나입니다. 이 회사는 특수 유리, 세라믹 및 관련 재료에 중점을 둔 재료 과학 분야의 선도적인 혁신 기업입니다. Gorilla Glass, Pyrex, Falcon, Axygen 등과 같은 여러 유명 브랜드가 있습니다.

2019년에 회사는 디스플레이 기술, 광학 통신, 특수 재료, 환경 기술 및 생명 과학의 5개 보고 부문에서 총 115억 달러의 매출을 보고했습니다 . 이 회사는 광범위한 제품과 특허를 보유하고 있을 뿐만 아니라 R&D 투자에 대한 탄탄한 실적을 보유하고 있어 견고한 장기 성장으로 이어질 것입니다.

이러한 제조 및 엔지니어링 플랫폼은 다음 시장에 제품을 제공하기 위한 기반입니다.

광통신: 5G 및 하이퍼스케일 데이터 센터를 지원합니다.
디스플레이: IT 제품 및 TV용 유리.
모바일 소비자 전자제품: 스마트폰 및 노트북용 Corning® Gorilla® Glass.
자동차: 하이브리드를 포함한 차량이 미세 입자 배기관 배출을 훨씬 더 낮은 수준으로 달성하는 데 도움이 되는 미립자 필터와 같은 환경 기술.
생명 과학: 수억 개의 COVID19 백신 용량을 위한 Corning Valor® Glass 바이알을 포함한 바이알 생산.

전 세계 스마트폰 출하량은 2017년에 정점을 찍었고 그 이후로 성장은 거의 없었습니다. 2018년 중반까지 많은 업계 전문가들은 스마트폰 산업이 향후 몇 년 안에 성숙하여 스마트폰 제조업체의 삶을 어렵게 만들 것이라고 믿었습니다.

2020년 출하량은 전년 동기 대비 10% 추가 감소했는데, 이는 주로 바이러스로 인한 경기 침체의 결과로 상반기에 소비재 수요가 급격히 감소했기 때문입니다. 좋은 소식은 4분기에 수요가 강력하게 회복 되었고 Apple, Inc.( AAPL )는 기록적인 iPhone 12 판매에 힘입어 출하량이 3% YoY 성장했다고 보고했습니다.

Gorilla Glass에 대해 들어본 적이 있을 것입니다. 코닝의 발명품입니다. Gorilla Glass 는 화학적으로 강화된 유리로 얇고 가벼우며 긁힘 및 낙하에 대한 내성이 있습니다. 유리는 스마트폰, 노트북, 태블릿, 웨어러블에 가장 일반적으로 사용됩니다. 운송 산업을 위한 Gorilla Glass 및 항균 Gorilla Glass의 다른 응용 프로그램 및 버전이 있습니다. 코닝 은 40%의 시장 점유율로 디스플레이 유리 시장을 장악 하고 있습니다. 코닝 제품은 70억 개 이상의 장치에 설치됩니다.

Forbes 는 Gorilla Glass를 "코닝의 가장 가시적인 제품 성공"이라고 부릅니다. 그 성공 은 코닝을 항공우주 및 방위 산업, 미사일 돔 및 레이돔, 스펙트럼 이미징, 우주 깊숙한 곳을 감시하기 위한 망원경 및 렌즈, 광섬유 조명 및 확산, 의료 이미징, 홈 아키텍처 혁신으로 이끄는 것입니다. Corning에게 Gorilla Glass는 브랜드 구축, 인지도 및 다양한 산업 분야의 향후 판매를 위한 또 다른 문을 엽니다.

가장 중요한 제품 중에는 iPhone을 비롯한 여러 스마트폰에 사용되는 Gorilla Glass가 있습니다. 2019년 Gorilla Glass의 매출은 총 11억 8,000만 달러(순매출의 10.1%)를 기록했습니다. 5G 배포가 진행됨에 따라 많은 소비자가 휴대전화를 업그레이드하려고 할 것이며, 이는 더 높은 Gorilla Glass 판매로 이어질 것입니다. 코닝은 확실히 이 새로운 스마트폰 주기를 활용하려고 할 것입니다. 그럼에도 불구하고 앞으로 가장 큰 촉매는 Valor Glass 브랜드의 발전이라고 생각합니다.

대유행이 시작된 이후로 효과적인 백신을 찾기 위한 경쟁이 본격화되었습니다. 그러나 적합한 백신을 찾아 대량 생산이 가능하더라도 이를 보관하고 유통할 수 있는 바이알이 부족할 수 있다.
백신 바이알은 생산하기 쉽지 않습니다. 그들은 추운 온도를 견디고 전 세계로 운송되는 마모를 견뎌야 합니다. 전례 없는 수요 급증을 감안할 때 부족이 예상된다.

이는 코닝의 1년 성장에 그치지 않을 것이 분명합니다. 전 세계 수십억 명의 사람들에게 COVID-19에 대한 백신을 접종하는 동시에 다른 백신을 위한 바이알 생산을 유지해야 할 필요가 있을 것입니다. 게다가 일부 전문가들은 면역력을 높이고 유지하기 위해 1인당 2회 이상의 코로나19 백신이 필요할 수 있다고 생각합니다.

코닝의 회장 겸 CEO인 Wendell Weeks는 코닝과 화이자(NYSE: PFE )가 현재 시판 중인 화이자 의약품에 대해 Valor Glass를 공급하기 위한 장기 공급 계약을 체결 했다고 말했습니다 . 화이자는 세계 최대 제약 회사 중 하나이기 때문에 이는 회사의 큰 승리입니다.

S&P 500이 약 5% 상승한 것과 비교하여 올해 8%만 상승했습니다. 올해 다른 사업 부문의 약세는 코닝의 수익을 해치고 생명과학 부문의 이익을 일부 상쇄할 것입니다. 그러나 미래를 내다보면 다른 부문은 회복될 것으로 보이는 반면 생명과학 부문은 팬데믹의 영향으로 규모를 확대하고 지속적인 성장을 주도할 것입니다.

현재 주식의 배당수익률은 2.71%입니다. 놀라운 수익률은 아니지만 현재의 초저금리 환경에서 여전히 매우 견고합니다. 또한, 회사는 14.87%의 성장률로 지난 5년 동안 지속적으로 배당금을 늘려 왔습니다. 이 속도를 유지할 수 있다면 배당금은 단 5년 만에 두 배가 될 것입니다.

Corning은 미국에서 가장 오래된 회사 중 하나이지만 지속적인 혁신을 통해 수년 동안 경쟁 우위를 유지할 수 있었습니다. 생명 과학 부문 전체와 Gorilla Glass는 앞으로 강력한 수요가 있을 것이지만 앞으로 몇 달 동안 회사에 가장 중요한 촉매제는 Valor Glass가 될 것입니다. 팬데믹은 제품의 타임라인을 가속화했으며 앞으로 코닝의 성장에 큰 부분을 차지할 것입니다.

<참고 :  Corning Is Still Reasonably Valued>