지난 6개월은 새로운 미국 경제를 보여줍니다: 더 높은 급여, 더 높은 물가

 

미국 S&P 500 기업의 4분의 1 이상이 앞으로 한 주에 보고서를 발표하지만, 분석가들은 현재 금요일에 발표되는 7월 고용 보고서가 주식 시장에 가장 중요한 것이 될 것이라고 평가하고 있습니다.

고용 수치가 높으면 미 연준이 긴축 정책을 펴도록 부추길 수 있고, 낮은 수치는 채권 매입 축소를 지연시킬 수 있기 때문에 투자자들은 고용 수치를 면밀히 주시할 것입니다.
이번 주에 보고되는 미국 기업 중 대다수 기업은 이미 인플레이션이 수익을 결정짓는 요인이 될 수 있다고 시장에 경고했습니다.

미국 연방준비제도(Fed)는 인플레이션의 급격한 상승은 일시적일 뿐이라고 말했다. 대신 시장은 미국 노동 시장에 고정되어 있습니다.
제롬 파월 연준 의장은 수요일 1,200억 달러에 달하는 중앙은행의 채권 매입 프로그램을 종료하기 전에 강력한 고용 보고서를 보고 싶다고 말했다.

미국 노동 통계국은 8월 6일 금요일 아침에 7월 고용 보고서를 발표할 예정입니다. 다우 존스에 따르면 6월의 850,000에서 감소한 788,000의 비농업 고용 보고서를 보여줄 것으로 예상됩니다.

제롬 파월 연준 의장은 급등하는 인플레이션은 진정되겠지만 물가는 위기 이전 수준으로 돌아가지 않을 것이라고 말했습니다. 또한 기업은 제한된 인력 공급을 놓고 경쟁하면서 임금을 계속 인상해야 한다는 압력을 받고 있습니다.

더 높은 급여와 가격이 계속되고 있습니다. 그러나 그들이 계속해서 더 높이 치솟을 것이라고 기대하지 마십시오. 경제 재개와 그에 따른 지출 급증으로 인플레이션이 현기증이 날 정도로 높아졌습니다. 강화된 저축은 만연한 공급 부족으로 인해 초과 수요와 더 높은 가격으로 이어졌습니다. 

동시에, 이례적인 노동력 부족이 엄청난 임금 상승을 견인했습니다. 재고용에 어려움을 겪고 있는 회사들은 근로자를 유치하기 위해 초기 급여를 인상했으며, 여가 및 접대와 같은 대유행으로 가장 큰 타격을 입은 부문에서 가장 큰 인상을 받았습니다. 그 결과 최소 2001년 이후 가장 큰 임금 상승률을 기록했습니다. 아직 충분하지 않습니다. 

국가에서 가장 면밀히 관찰되는 인플레이션 지표 중 하나인 개인 소비 지출 물가 지수 는 6월에 0.5% 상승 하여 경제학자들의 예측을 능가했으며 2008년 이후 가장 빠른 속도로 전년 대비 물가 상승률을 기록했습니다. 6개월 연간 기준으로, 가격이 5% 이상 올랐다. 이는 수십 년간 약 4.3%의 높은 임금 상승률을 능가하는 수치로, 본질적으로 미국인의 구매력은 이전보다 훨씬 더 낮습니다.

이러한 추세는 미국인에게 새로운 표준을 암시할 수 있습니다. NS 연방 준비 제도 이사회 인플레이션을 억제하는 임무를 맡은 이 회사는 공급망이 치유되고 부족이 해결됨에 따라 가격 상승이 진정될 것으로 예상한다고 말했습니다. 그러나 제롬 파월 연준 의장은 수요일 기자회견에서 인플레이션이 일시적인 것으로 밝혀지겠지만 물가가 팬데믹 이전 수준으로 돌아갈 것 같지는 않다고 밝혔습니다.

마찬가지로, 더 건강한 급여 증가도 계속 유지될 것입니다. 팬데믹 기간 동안의 부양 지원으로 미국인 들은 자신의 일이 얼마나 가치가 있었는지 재고하게 되었으며 최근 몇 달 동안 역사적으로 저임금 부문에서 임금 인상 운동이 등장했습니다. 

Amazon, McDonald's 및 Chipotle을 포함한 주요 고용주는 모두 봄 내내 더 높은 시작 임금 을 발표했습니다. 이러한 움직임 은 기업이 근로자를 놓고 경쟁함에 따라 다른 기업의 급여를 인상하기 위한 것 입니다. 이러한 추세는 백악관의 지지를 받고 있습니다. 조 바이든 미국 대통령은 6월 연설에서 임금 인상을 칭찬하면서 노동자를 끌어들이는 해법은 단순히 " 그들에게 더 많은 돈을 지불하는 것 "이라고 말했다 .

그러나 일부 전문가들은 팬데믹 시대의 임금 인상이 독특하며 장기적인 변화의 시작이 아니라고 생각합니다. 옥스퍼드 이코노믹스의 미국 수석 이코노미스트 그레고리 데이코(Gregory Daco)는 지난 6월 "올해 나타난 전례 없는" 임금 상승은 노동자의 교섭력이 영구적으로 증가한 것이 아니라 저임금이 한 번만 재조정된 것을 반영 한다고 말했다.

Goldman Sachs의 경제학자들도 비슷한 견해를 가지고 있습니다. 얀 하치우스(Jan Hatzius)가 이끄는 팀은 실업 수당 강화가 사라지고 인플레이션 지표를 높이는 이상치가 냉각됨에 따라 10년 동안의 높은 인플레이션과 강력한 임금 상승률이 앞으로 몇 달 안에 진정될 것이라고 말했습니다.

그들은 "궁극적으로 과열 논쟁에서 가장 큰 문제는 미국의 생산량과 고용이 향후 몇 년 동안 잠재력을 크게 웃돌 것인가에 달려있다"고 덧붙였다. "우리의 대답은 계속해서 아니오 입니다."

<참고 : The last 6 months reveal the new economy: higher salaries, higher prices> 
<참고 : Inflation Is Hot Now, but Investors Are Betting That Won’t Last>