드디어 올것이 왔다. 배당귀족주 AT&T 배당컷 발생이지만, 결국 우상향할 것이다!

 

배당소득 투자자에 대한 나쁜 소식이 있다 : AT & T +  WarnerMedia를 Discovery에 매각하면 주당 52 센트의 배당금이 삭감됩니다 

WarnerMedia 분사 후 AT & T의 배당 정책과 Discovery와의 결합은 배당률과 수익률을 낮출 것으로 예상됩니다.  AT & T는 디스커버리와의 미디어 자산 합병으로 배당금을 70 억 달러까지 낮추겠다는 계획에 따라 소위 '배당 귀족주'명단에서 탈퇴할 예정이다.  

FactSet에 따르면 최근 몇 년 동안 더 넓은 시장에 뒤쳐진 이 주식은 오랫동안 주식 소득 투자자들에게 인기있는 옵션이었습니다. S & P 500의 경우 17.6 %에 비해 약 2.5 %의 5 년 연간 수익률이 있었지만, TNT, CNN, HBO 및 Warner Bros. 영화 스튜디오를 포함한 WarnerMedia 자산의 2018 년 인수로 인해 악화 된 부채 부담을 감안할 때 배당금의 건전성이 문제가되었습니다. 3 월 31 일 현재 장기 부채는 2020 년 말 1,538 억 달러에서 증가한 약 1607 억 달러입니다.

21년 5월 18일 미국 통신기업 AT&T는 디스커버리와 미디어 콘텐츠 자산을 통합하는 데 합의했다고 공식 발표했다. AT & T ( T ) 는 WarnerMedia 사업부를 분사하고 Discovery, Inc. ( DISCA ) ( DISCB ) ( DISCK ) 사업부와 결합 하여 더 다양한 콘텐츠를 제공하는 독립형 미디어 회사를 만들 것이라고 발표했습니다

워너미디어와 디스커버리는 전통적 TV 사업에 바탕을 둔 기업들로 스트리밍 시장에서 고전을 면치 못했다. 이번 통합을 통해 AT&T는 스트리밍사업에 본격적으로 뛰어든다. 합병 소식에 이날 AT&T 주가는 장 한때 5%대 급등하기도 했다.

DISCA (Discovery)와의 계약에 따라 AT & T 주주는 새로운 회사의 71 %를 소유하게되며, 합병이 청구 된대로 작동하면 잠재적으로 일부 상승세를 확보 할 수 있습니다. 거래 조건에 따라 AT & T 주주는 신주 형태로 결합 된 미디어 회사의 지분 71 %를 보유하게됩니다. 디스커버리 주주는 나머지 29 %의 지분을 소유하게됩니다. 그 대가로 AT & T는 430 억 달러의 현금, 채무 증권 및 WarnerMedia의 특정 채무 유지를 받게됩니다. 새로운 미디어 회사는 약 550 억 달러의 부채를 짊어 질 것입니다. 

하지만 합병으로 인한 배당삭감 소식도 함께 전해지면서 분위기는 반전됐다. AT&T는 전분기 60% 수준이었던 배당금 지급비율을 재무구조 개선을 이유로 40% 수준으로 다시 산정하겠다고 이날 밝혔다. AT&T는 25년 이상 배당을 지속해 온 '배당귀족'으로 유명하며, 연배당 수익률이 6%대에 달한다. 그러나 이번 배당삭감으로 AT&T의 연배당 수익률은 4%대로 떨어질 전망이다. AT&T는 지난 2018년 워너미디어를 인수하면서 부채 부담이 커졌기에 재무구조 개선이 필요한 상황이다.

배당삭감 소식이 전해지며 AT&T는 이날 2.7% 하락한 31.37달러에 장을 마감했다. 이날 하루에만 AT&T 주가는 아래 위로 8% 가량 움직였다. 

AT & T는 예상되는 200 억 달러 이상의 현금 흐름에서 연간 배당금 지급 비율이 40 %에서 43 %로 예상된다고 밝혔다. 이는 80 억 달러에서 86 억 달러 사이의 총 지불금을 의미합니다. 

우선 T의 대차 대조표를 강화합니다. 이 통신사는 타임 워너를 인수했을 때 막대한 빚을졌다. 3 월 31 일 현재 AT & T는 1,690 억 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.  일부 분석가와 투자자는 부채의 무게가 AT & T의 재정적 유연성을 저해한다고 우려합니다. 통신은 막대한 자본 지출이 있습니다. 네트워크를 지속적으로 확장, 유지 및 업그레이드해야합니다.

차세대 초고속 네트워크의 출현은 비용 부담을 가중시킬뿐입니다. 실제로 AT & T는 연방 통신위원회 (FCC)의 최근 경매에서 무선 스펙트럼 라이선스에 234 억 달러를 지출했습니다. 

다만 월가에서는 이번 소식을 그리 부정적으로 보지 않는다. 닐 베글리 무디스 선임 부사장은 "만약 투자자들이 배당을 노리고 AT&T를 매수했다면 이번 소식에 감격하지 않을 것"이라면서도 "긴 시야로 보면 이번 합병이 주주들에겐 더 좋다"고 설명했다.


<참고 :  AT&T Plans Dividend Cut From $43 Billion Discovery Media Merger>
<참고 : AT&T’s Dividend Payout Stands to Be Cut ‘Nearly 50%’ in WarnerMedia Deal>