한국의 이재용회장까지 네델런드로 날아가서 공장 시찰을 진행한 euv 시장의 1등 기업인 ASML, 이 기업 살면서 한번도 들어본 적이 없는 기업인데 요즘 열심히 공부 중이다.
AI, IoT, 5G는 반도체의 새로운 물결을 주도하고 있습니다. 반도체 산업은 호황을 누리고 있으며 칩 제조업체들은 지난 2 년 동안 가동률을 높이고 있으며 수요를 충족하기 위해 2021 년 가동률을 더욱 높일 것으로 예상됩니다.
반도체 장비 시장은 ASML 매출의 3 분의 2 이상을 차지하는 TSMC ( TSM ), 삼성 ( OTC : SSNLF ), 인텔 ( INTC ) 등 주요 제조업체의 생산 능력 투자가 증가하면서 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 미국과 중국 사이에 다가오는 무역 긴장에도 불구하고 ASML의 전망은 주요 칩 제조업체가 생산량을 늘리고 프로세스 로드맵을 개선함에 따라 계속됩니다.
최근 인텔 (NASDAQ : INTC )은 3 월에 발표 된 파운드리 컴백으로 전략을 변경했으며, 이는 글로벌 칩 수요의 예상 성장을 목표로합니다. 인텔은이 기회를 활용할 수있는 최첨단 프로세서를 만들기 위해 애리조나에 두 개의 공장을 짓는 데 200 억 달러를 지출하고 있습니다.
한편 삼성 ( OTC : SSNLF )은 2021 년 칩 투자에 대한 지침을 제공하지 않았습니다. 그러나 IC Insights에 따르면 2010 년 이래 세계 최대 반도체 자본 지출을 기록해온 회사는 TSMC와의 경쟁이 심화 될뿐만 아니라 올해에도 대규모 자본 지출을 계속할 가능성이 매우 높습니다.
IC 인사이트에 대한 금액을 삼성 전자의 설비 투자를 기대 USD 280 억 전체 반도체 산업의 자본이 지출의 43 %를 대표하고, TSMC의 설비 투자와 함께, 듀오가 올해에만 지출 설비 투자에 최소 USD 550 억으로 예정된다.
특히 ASML은 혜택을 받을 수있는 좋은 위치에 있습니다. 반도체는 일반적으로 나노 미터 (NM)로 측정되는 칩의 각 트랜지스터 사이의 거리를 특징으로합니다. 격차가 작을수록 칩 제조 공정이 더 복잡해지고, 스마트 폰과 장치가 AI 기능과 같은 새로운 기술을 처리하는 성능 측면에서 점점 더 까다로워 짐에 따라 점점 더 많은 수의 트랜지스터를 이러한 칩에 집어 넣는 방법이 있습니다.
EUV (Extreme Ultra Violet) 보급률은 지난 몇 년 동안 증가 해 왔으며 모멘텀을 모으고 있습니다. 대량 생산을 위해 ASML의 EUV 리소그래피 기계를 사용한 최초의 회사 인 TSMC 는 전 세계 EUV 설치 기반의 50 % 이상 , 업계 누적 EUV 웨이퍼 생산량의 60 % 를 보유하고 있다고 주장합니다 .
ASML은 EUV 기술을 독점하고있는 반도체 업계의 선도 기업입니다. 업계와 ASML의 성장 전망은 향후 10 년 동안 매우 좋으며 장기 투자자에게 매우 매력적인 투자가 될 것입니다. ASML ( ASML )은 반도체 산업에서의 경쟁 우위로 인해 장기 투자자들에게 최고의 기업 중 하나이다.
향후 2 ~ 3 년 동안 TSMC와 삼성의 강력한 파운드리 수요가 있을 것입니다. TSMC와 삼성은 고성능 컴퓨팅 및 5G 통신을위한 고급 칩을위한 (더 작은) 5, 3 및 2 나노 기술에 적극적으로 투자하고 있습니다.
가장 진보 된 칩 제작 도구로 간주되는 ASML의 EUV는 칩 제조업체에게 차세대 생산에서 우위를 제공 할 수 있습니다.
ASML 비즈니스 모델 사업 개요
ASML은 1984 년에 설립되었으며 현재 28,000 명 이상의 직원을두고 있습니다. 네덜란드에 기반을두고 있으며 국내 시장과 뉴욕 증권 거래소에서 거래됩니다. 현재 시가 총액은 약 2,400 억 달러로,이 기준으로 반도체 업계에서 가장 큰 기업 중 하나입니다.
ASML은 칩 생산을 위해 리소그래피 기술을 통해 실리콘에 패턴을 대량 생산하는 하드웨어, 소프트웨어 및 서비스를 제공하는 리소그래피 장비 제조업체입니다. 운영은 유럽, 미국 및 아시아 전역에 퍼져 있습니다.
이 회사의 고객은 모두 세계 주요 칩 제조업체로, 회사는 로직과 메모리 칩 제조업체의 두 부문으로 그룹화되며, 로직은 연간 매출의 72 %를 차지하는 가장 큰 업체입니다. 지리적으로 ASML 수익의 대부분은 미국이나 유럽에 비해 인건비가 낮기 때문에 모든 주요 칩 제조업체가 위치한 아시아에서 발생합니다.
EUV 기계 독점
ASML 의 경우 EUV 도구를 공급 하는 유일한 게임 입니다. 리소그래피 부문에서 ASML의 시장 점유율은 80-89 % (또는 유럽에서는 100 %)를 넘어 사실상 부러워하는 가격 책 정력이 있습니다. ASML의 EUV는 새로운 iPhone 및 제품을위한 TSMC ( TSM ) 및 삼성 전자 ( OTC : SSNLF ) 칩 개발의 핵심이며, 1 억 5 천 ~ 2 억 달러 EUV 도구의 유일한 제조업체는 매출을 크게 늘릴 수 있습니다. 검사 도구 공급 업체 인 Laser Tec과 포토 레지스트 공급 업체 인 Shin-Etsu Chemical도 EUV 리소그래피에서 핵심적인 역할을 할 수 있습니다.
강력한 EUV 가격 책정력 및 단위 성장
지난 10 년 동안 ASML은 사실상 EUV 도구의 유일한 공급 업체였습니다. 리소그래피 부문에서 ASML의 시장 점유율은 80-89 % ( 또는 유럽에서는 100 %)를 초과 하며, 주로 ASML의 상승하는 EUV 가격 책 정력에 힘 입어 가능합니다. 칩 부족으로 인해 ASML의 평균 가격 책 정력은 3,900 만 달러에서 2023 년에는 7,000 만 달러로 증가 할 것으로 예상됩니다. 출하 된 총 수량은 1 년 전 57 개에서 최대 76 개 (2021 년 1 분기)로 증가했습니다. "EUV 변화"로 인해 ASML은 EUV의 ASP를 1 억 4 천만 달러 (2021 년 1 분기)에서 1 억 8 천만 달러로 인상 할 수 있지만 2023 년까지 분기당 15 대 (8에서)를 출하 할 수 있습니다 (그림 2A 및 그림 2B).
ASML은 마이크로 칩의 대량 생산을 가능하게하는 기술인 리소그래피 분야의 글로벌 리더이며 주요 경쟁자는 Nikon ( OTCPK : NINOY )입니다.
가장 많이 사용되는 기술은 현재 대부분의 반도체 노드가 생산되는 방식 인 DUV (Deep Ultraviolet) 리소그래피 시스템이며 향후 몇 년 동안 업계에서 중요한 부문이 될 것입니다. DUV에서 ASML은 지난 몇 년 동안 생산 된 기술에 따라 글로벌 DUV 시스템의 60-90 %를 제공하는 매우 큰 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 이것은 경쟁사에 비해 회사의 강력한 경쟁 우위를 나타냅니다.
DUV에서의 이러한 위치는 이미 인상적이지만 ASML은 DUV 기술에서 극 자외선 (EUV) 기술로의 전환에 선구자 역할을 해왔습니다. ASML은 연구 개발 (R & D)과 2013 년 Cymer 인수에 60 억 유로 (71 억 5 천만 달러) 이상을 20 년 넘게 투자했습니다. EUV 기술을 사용하면 더 작은 칩을 생산할 수 있으며, 오늘날 유일한 EUV 시스템 제조업체입니다.
또한 ASML은 이미 High-NA라고하는 EUV 기술 개발을 진행하고 있으며, 이는 2025/26 년까지 칩을 더욱 축소 할 수있게하고 동료보다 ASML의 경쟁 우위를 더욱 강화할 것입니다. 이 리더십 위치는 가까운 미래에 변하지 않을 것으로 예상되며, 이는 ASML이 향후 10 년 동안 글로벌 반도체 산업에서 예상되는 성장의 주요 수혜자임을 의미합니다.
성장 전망
현대 기술은 끊임없이 변화하고 있으며 새로운 개발은 마이크로 칩과 더 빠른 장치의 새로운 애플리케이션을 지속적으로 추진하고 있습니다. 데이터의 양은 5G, 빅 데이터, 자율 주행 차, 사물 인터넷 등과 같은 기술 발전을 통해 향후 몇 년 동안 크게 증가 할 것으로 예상됩니다. 이는 반도체 산업이 현대 사회에서 중요한 역할을하고 있으며 미래의 기술 발전은 반도체 산업의 장기적인 성장 전망에 상당히 잘 맞도록 마이크로 칩에 계속 의존해야 함을 의미합니다.
이 배경은 전 세계 팹 용량이 모든 칩 부문에서 성장할 것으로 예상되기 때문에 ASML의 성장에 매우 긍정적입니다. 칩 시장은 개인용 컴퓨터, 랩톱 및 지난 10 년 동안 스마트 폰의 성장에 힘 입어 지난 20 년 동안 평균적으로 매년 5 % 씩 성장했습니다.
앞으로 인공 지능의 등장과 사물 인터넷이 더욱 얽혀 5G에 의해 촉진되어야하는데, 이는 칩에 대한 수요가 과거보다 훨씬 더 강해야 함을 의미합니다. 실제로 ASML은 로직 칩의 연평균 성장률 (CAGR)이 11 % 인 반면 메모리는 2015-2025 년에 연평균 4 ~ 5 % 성장할 것으로 예상합니다.
ASML에 따르면 현재 약 400 억 개의 연결된 장치가 있으며이 수는 2030 년까지 3,500 억 개로 증가 할 것으로 예상됩니다. 이는 방대한 양의 데이터를 생성 할 것이며 향후 10 년 동안 반도체 산업의 매우 중요한 성장 동력이 될 것입니다. 더욱이 칩의 크기가 계속 축소됨에 따라 이는 주요 특정 산업 동인을 나타내며 오늘날 가장 작은 칩을 생산할 수있는 유일한 EUV 시스템으로 인해 장기적으로 ASML의 성장 전망에 큰 기회를 나타냅니다.
ASML은 매우 좋은 성장 전망을 가지고 있으며 이는 최근 Intel이 가까운 장래에 EUV 채택을 늘렸다는 발표로 강화되었습니다. ASML은이 기술을 독점하고 있으며 이러한 시스템의 매출 성장은 향후 몇 년 동안 확실히 강력 할 것이며 현재 예상보다 훨씬 더 높을 것입니다.
위에 그래프는 반도체 및 반도체 장비의 주기적 특성을 보여줍니다. 원칙적으로 반도체 제조업체는 고객의 요구를 충족하기 위해 생산량을 늘립니다. 칩 수요가 증가하면 제조업체는 더 많은 칩을 만들기 위해 처리 장비의 용량을 구매할 것입니다. 이것이 반도체 매출 변화 (빨간색 선)와 반도체 장비 (파란색 선)간에 강한 상관 관계가있는 이유입니다.
따라서 한 국가의 경제가 건전하다면 (검은 색 선이 상승하는 기울기) 세미 캡 및 세미 캡 수익이 상승하는 경우가 많습니다. 그 반대도 사실입니다. 경제가 잘되면 개인은 스마트 폰, 자동차, TV 등 칩을 사용하여 제품을 구매할 수있는 돈이 있습니다.
따라서 ASML이 2021 년 실적을 기준으로 높은 배수로 거래되고 있지만 이는 회사의 강력한 성장 전망과 탄탄한 재무 상태에 의해 정당화됩니다.
<참고 : ASML: A Fantastic Company For Long-Term Investors>
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