+40년 연속배당주는 글로벌 배당귀족주 ; Aflac(AFL)

 

Aflac은 일본과 미국의 두 국가에 서비스를 제공합니다. 미국에서는 Aflac이 직장에서 보충 보험을 제공하는 선두 업체이며 일본에서는 4 가구 중 1 가구를 보장합니다. 일본에서의 운영 및 투자는 2020 년 전체 회사 전체 매출의 68 %를 차지했으며 이는 전년에 비해 약간 감소했습니다. 

그들은 일본에서 가장 큰 암 및 의료 보험사이며 일본에서만 2,400 만 개 이상의 개별 보험과 1,500 만 개 이상의 암 보험을 보유하고 있습니다. 이 엄청난 시장 점유율 덕분에 Aflac은 보험료를 낮게 유지하고, 전환 비용을 활용하고, 새로운 디지털 기술에 투자하고, 글로벌 아웃 리치 범위를 계속 확장 할 수 있습니다.

Aflac의 2020 년 조정 EPS 배당률 22.8 %와 2021 년 중반의 20 % 범위 내 추정치로 인해 향후 배당금이 상당히 안전하며, 21년 1 분기 실적이 강했던 S & P 500 구성 요소를 주제로 Aflac은 13.7 % YoY 매출 성장과 24.8 % YoY 통화 중립적 조정 EPS 성장을 기록했습니다.

Aflac의 투자 등급 신용 등급은 S & P의 A- 등급과 Moody 's의 A3 등급으로 안정적인 전망에 대한 지난 기사와 변경되지 않았습니다.

Aflac이 2020 년 11 월 에 39 년 연속 분기 배당금을 주당 0.28 달러에서 0.33 달러로 인상적인 17.9 % 클립으로 인상 하겠다고 발표 한 후에도 회사의 조정 EPS 배당률은 중반까지 약간 상승 할 것으로 보입니다.

Aflac 오리는 세계 최고의 브랜드 및 광고 아이콘 중 하나로 성장했습니다 . 경영진 은 일본과 미국의 10 명 중 9 명이 Aflac 오리를 인식 한다고 추정합니다 . 2003 년 Aflac duck이 일본에서 국제 데뷔 한 후이 시장에서 매출 이 12 % 증가 했습니다. Aflac은 미국과 일본 모두에서 TV 광고와 인쇄 광고에 오리를 등장시켜 전 세계적으로 브랜드 지식과 연결을 높이기 위해 브랜드 오리를 계속 활용하고 있습니다.

S & P 500에 속한 476 개 기업 중 87.2 %가 1 분기에 애널리스트 기대치를 상회한 수익을 보고 했음에도 불구하고 ( Refinitiv의 이번 주 5 월 21 일 수익 21Q1 기준) S & P 500의 현재 Shiller PE 비율은 36.86 에 근접하고 있습니다. 1999 년 12 월 (S & P 500이 폭락하기 몇 달 전)에 기록 된 44.19의 최고치를 기록했습니다. 

Aflac의 2.37 % 수익률은 S & P 500의 1.39 % 수익률 중 합리적인 범위 내에 있으며 이는 시장이 Aflac의 배당금이 가까운 미래에 안전하다고 생각한다 

Aflac의 혜택 비율은 COVID-19의 결과로 청구 횟수가 줄어들어 예상보다 낮았지만 Aflac의 혜택 비율이 장기적으로 최근 분기만큼 강력 할 것이라는 보장은 없습니다. Aflac의 급여율 하락과 금리 정체는 가까운 장래에 제한적인 성장을 초래할 수 있습니다.

Aflac의 다음 위험은 일본에 상당한 노출이있는 기업으로서 (Aflac의 2020 년 총 매출의 70 %, Aflac의 최근 10-K의 15 페이지에 따라 2020 년 말 회사 총 자산의 83 %) Aflac의 성공입니다. 앞으로 일본의 경제적 재산에 크게 좌우 될 것입니다.

일본이 직면하고있는 인구 통계 학적 문제 (최근 전체 인구의 비율로서 일본의 아동 인구 가 47 년 연속 최저치를 기록함)에 비추어 볼 때 일본은 불확실한 경제 미래에 직면 해 있습니다. Aflac이 업계 최고 수준에서 계속 실행된다하더라도, 일본의 인구 통계 학적 및 경제 문제로 인해 운영 우수성이 가려지지 않을 것이라는 보장은 없으며 이는 장기적인 불리한 통화 환산과 신용 등급 하락으로 이어질 수도 있습니다.

강력한 회사로서 Aflac은 전염병을 이용하여 저렴한 밸류에이션으로 주식을 매입하는 동시에 배당금을 늘렸습니다. 이 계획은 자사주 매입이 향후 몇 년 동안 추가로 몇 십억을 차지하는 동시에 배당금 추가로 지급하는 것입니다. 회사는 배당금과 자사주매입를 위해 2021 년에만 약 29 ~ 34 억 달러를 지급할 것으로 예상합니다.

Aflac의 시장 지위를 가진 회사의 경우 이러한 결과는 인상적입니다. Aflac은 일본과 미국 모두에서 우수한 시장 점유율을 보유하고 있으며 가장 유명한 브랜드 중 하나입니다. 그 운영은 설득력이 있으며 그 결과는 더욱 그렇습니다.

Aflac은 레버리지가 거의 없으며 조정 된 자본화에 대한 조정 부채 측면에서 20 ~ 25 % 레버리지 범위에 초점을 맞추고 있으며이 메트릭에 따르면 현재 24 % 레버리지를 사용합니다. 부채 만기는 매우 잘 정돈되어 있으며 빠르면 2023 년까지 만기일이 없습니다.

펀더멘털은 고령화, 사회 보장 혜택 및 유사한 추세와 같은 Aflac과 경쟁사 / 동료들에게 계속 혜택을주고 있습니다. 이 회사는 또한 미국 시장에서 Aflac 브랜드 애완 동물 보험을 판매하고 있으며 잠재적으로 Trupanion에 대한 일본 시장을 열었습니다.