Colgate-Palmolive(CL) ; 배당금 평생 지속됩니다, 이미 50년간 연속배당

 Colgate-Palmolive 주식은 고전적인 배당주이며 Procter & Gamble 또는 Unilever 와 같은 지루한 소비재 주식 목록에 완벽하게 들어 맞습니다 . Colgate-Palmolive 주식은 실제로 지난 20 년 동안 로켓이 아니 었습니다. 지난 20 년 동안 거의 260 %의 총 수익으로 투자자들은 지루함을 잘 보상 받았습니다. 특히 수익의 거의 3 분의 1이 배당금 증가의 형태로 지급 되었기 때문입니다. 그러나 수익의 가장 큰 부분은 가격 상승의 형태로 이루어졌습니다. 

 일부 배당 귀족은 50 년 이상 연속으로 배당금을 올린 훨씬 더 배타적 인 주식 그룹 인 배당금 왕의 자격을 얻 습니다. 1 Colgate-Palmolive (CL)는 배당금귀족이면서 배당왕이기도합니다. Colgate-Palmolive의 배당금 증가의 오랜 역사는 강력한 브랜드와 여러 제품 범주에서 지배적 인 위치에 기인합니다.

Colgate-Palmolive는 1895 년부터 중단없는 배당금을 지급 했으며 지난 58 년 동안 연속 배당금 을 늘 렸습니다 . Colgate-Palmolive 주식은 오늘 약간 과대 평가되어 총 수익을 제한 할 수 있습니다. 그러나 주가는 매년 꾸준한 배당 성장을위한 강력한 보 유지입니다.

사업 개요

Colgate-Palmolive는 1806 년으로 거슬러 올라가 미국 주식 시장에서 가장 오래된 회사 중 하나가되었습니다. 뉴욕에서 전분, 비누 및 양초 사업을 시작한 William Colgate가 설립했습니다.

Colgate-Palmolive는 소비재 산업의 거물 중 하나이며 전 세계에 제품을 판매합니다. 1806 년 William Colgate에 의해 비누 공장으로 설립 된이 회사는 사업을 "구강, 개인 및 가정 관리"및 "애완 동물 영양"의 두 부문으로 나눕니다 .

"구강, 개인 및 홈 케어"부문의 구강 케어 제품

Colgate-Palmolive의 칫솔, 치약 및 구강 세정제와 같은 구강 관리 제품은 46 %로 매출의 대부분을 차지합니다. 여기에는 Colgate, Meridol 또는 Elmex와 같은 잘 알려진 브랜드가 포함됩니다. 이 회사는 39.9 %의 인상적인 시장 점유율로 수동 칫솔과 치약 시장의 글로벌 시장 리더입니다 . 수동 칫솔의 시장 점유율도 지난 분기에 31.1 %로 인상적이었습니다 .

"구강, 개인 및 홈 케어"부문의 바디 케어 제품

Colgate-Palmolive는 퍼스널 케어 시장에서 강력한 위치를 차지하고 있으며 액체 손 비누의 시장 리더이기도합니다. 가장 잘 알려진 브랜드는 Softsoap, Palmolive 및 Protex입니다. 포트폴리오에는 탈취제, 발한 억제제 제품, 샴푸 및 컨디셔너도 포함됩니다. 바디 케어 제품은 총 매출의 20 %를 차지하므로 두 번째로 큰 제품 그룹을 나타냅니다.

"구강, 개인 및 홈 케어"부문의 가정용 제품

Colgate-Palmolive는 식기 세척 세제 인 Palmolive와 Ajax로도 유명합니다. 이 회사는 섬유 유연제 시장의 선두 주자이며 라틴 아메리카의 Suavitel, 유럽의 Soupline 및 남태평양의 Cuddly 브랜드로 운영되고 있습니다. Colgate-Palmolive는 가정용 제품으로 매출의 18 %를 창출합니다.

"애완 동물 영양"세그먼트

Colgate-Palmolive는 또한 판매의 16 %가 달성되는 반려 동물 사료 시장에서 개와 고양이를위한 특수 식품의 선도적 인 공급 업체로서 강력한 위치를 차지하고 있습니다. Colgate-Palmolive는 "Hill 's Pet Nutrition"브랜드로 "Hill 's Science Plan"과 "Hill 's Prescription Diet"라는 두 가지 제품 라인을 판매합니다. 이 제품을 통해 개와 고양이 주인의 네 다리가있는 동반자는 균형 잡힌 재료와 질병에 대한 특별한 영양 제품으로 균형 잡힌 식단을 얻을 수 있습니다.

Colgate-Palmolive는 제품 및 지리적 시장 측면에서 매우 다양한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 회사 매출의 약 절반은 신흥 시장에서 발생하지만, 성장을 위해 이러한 시장에 대한 의존도가 최근에 다소 줄어 들었습니다.
이는 회사의 애완 동물 영양 사업의 성공으로 인해 다른 부문에서 계속 수익을 공유하고 있습니다. 신흥 시장은 회사가 앞으로 나아가는 데 중요한 성장 촉매제가 될 것입니다. Colgate-Palmolive는 시장 점유율이 30 % 이상인 중국에서 1 위를 차지했습니다.
그러나 회사는 또한 달러 강세, 비용 상승, 지속적인 성장을 막을 수있는 코로나 바이러스 전염병 등 몇 가지 문제에 직면 해 있습니다.

성장 전망

Colgate-Palmolive는 세계적 수준의 브랜드 포트폴리오와 높은 이윤을 누리고 있습니다. 그러나 Colgate-Palmolive는 최근 몇 년 동안 의미있는 성장을 이루기 위해 고군분투했습니다. 다행히 회사의 재무 실적은 2020 년에 의미있게 개선되었습니다.
Colgate-Palmolive은 4분기 실적 보고 분기 및 전체로 총 매출은 7.5 % 성장한이었다 - 이상 - $ 4.3 억 4 분기 연말 연시, 유기로 매출 성장은 강력한 다시 한 번이었다 .
이 회사는 4 분기에 8.5 %의 유기적 매출 성장을보고하여 컨센서스 + 5.4 %를 훨씬 초과했습니다.

현재 Colgate-Palmolive의 두 가지 핵심적인 성장 촉매는 라틴 아메리카와 같은 개발 도상국의 성장과 고성장 애완 동물 사업입니다. 2020 년 4 분기에 북미는 유기농 매출 + 8.5 %, 라틴 아메리카의 성장은 + 10.5 %, 애완 동물 영양은 + 14.5 %였습니다.
회사의 반려 동물 사료는 앞으로 나아가는 강력한 성장 촉매제입니다. 애완 동물 사료는 미국에서 성장 산업입니다
Colgate-Palmolive는 향후 5 년 동안 평균적으로 5 %의 주당 순이익 성장을 기록 할 것입니다. 예를 들어, 프리미엄 비누와 치약 라인에 대한 제품 확장은 향후 수년 동안 수익을 늘리는 데 도움이되며 가격 인상은 비용 상승을 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Colgate-Palmolive는 지난 200 년 동안 성장을 촉진 한 많은 경쟁 우위를 가지고 있습니다.
첫째, Colgate-Palmolive의 시장 점유율이 수년 동안 꾸준히 상승한 치약 분야에서 핵심 제품 범주에서 우위를 차지했습니다. 오늘날, 그것은 다음 3 대 경쟁자들을 합친 것보다 더 높은 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
이러한 높은 시장 점유율로 인해 Colgate-Palmolive는 프리미엄 제품에 대해 더 높은 가격을 부과하고 시간이 지남에 따라 가격을 인상 할 수 있습니다. 가격 결정력은 소비재 재고의 중요한 경쟁 우위입니다.
Colgate-Palmolive의 또 다른 주요 이점은 회사가 판매하는 제품이 현대 생활의 필수품이라는 것입니다. 소비자는 경제 상황에 관계없이 구강, 개인 및 애완 동물 관리 제품이 필요합니다. Colgate-Palmolive는 꾸준한 수요를 누리고있어 경기 침체 중에도 회사에 일관된 수익성을 제공합니다.
대 불황을 통한 Colgate-Palmolive의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 1.69 달러
2008 년 주당 순이익 $ 1.83 (8.3 % 증가)
2009 년 주당 순이익 2.19 달러 (20 % 증가)
2010 년 주당 순이익 2.16 달러 (1.4 % 감소)
Colgate-Palmolive는 경기 침체가 최악 인 2008 년과 2009 년에 긍정적 인 수익 성장을 기록했습니다. 수익은 2010 년에 소폭 감소했지만 2011 년 이후에는 다시 성장했습니다.
2007-2010 년 회사의 강력한 성과는 강력한 비즈니스 모델과 강력한 브랜드 덕분입니다. 이러한 동일한 특성 덕분에 Colgate-Palmolive는 전 세계 코로나 바이러스 전염병의 영향에도 불구하고 높은 수익을 유지하고 2020 년에 배당금을 높일 수있었습니다. 다음 불황이 닥치면 Colgate-Palmolive의 수익이 다시 한 번 잘 유지 될 것으로 예상합니다.
Colgate-Palmolive의 배당금도 매우 안전합니다. 회사는 2021 회계 연도에 54 %의 배당금 지급률을 예상하며 이는 매우 건전한 지급 비율입니다.

평가 및 기대 수익

2021 년 주당 순이익이 $ 3.25로 예상되는 Colgate-Palmolive 주식의 주가 수익률은 24.4입니다. 과거 주식의 밸류에이션이 이보다 높았지만 여전히 상승했습니다.
Colgate-Palmolive가 최근 몇 년간 수익 성장을 위해 고군분투하고 있다는 점을 감안할 때 프리미엄 밸류에이션 배수를 정당화하지 못하는 것 같습니다. 공정 가치 추정치는 수익의 23 배입니다.
결과적으로 주주 수익에 부정적인 영향을 미칠 수있는 다중 계약의 위험이 있습니다. 향후 5 년 동안 밸류에이션의 연간 총 수익률이 -1.2 %로 다시 공정 가치로 돌아갈 것으로 예상됩니다. 이는 이러한 시나리오에서 매력적인 총 수익을 창출하기 어렵 기 때문에 주식이 앞으로 나아가는 데있어 중요한 과제입니다.
5 %의 예상 이익 성장과 2.3 %의 현재 배당 수익률에도 불구하고 총 수익률은 2026 년까지 연간 6.1 %에이를 것으로 예상됩니다. 이는 우리의 관점에서 주가를 유지하게 만듭니다.

마지막 생각들

Colgate-Palmolive는 여러 카테고리를 선도하는 브랜드를 보유한 고품질 비즈니스입니다. 이 회사는 제품 혁신, Hill의 애완 동물 사료 브랜드 및 신흥 시장에서의 성장을 통해 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
그러나 주식이 약간 과대 평가 된 것처럼 보이므로 지금이 Colgate-Palmolive 주식을 매수하기에 가장 좋은시기가 아닐 수도 있습니다. 회사는 프리미엄 밸류에이션을 정당화하기 위해 더 높은 수준의 성장을 창출 할 수 있음을 증명해야합니다.
Colgate-Palmolive는 높은 배당 수익 또는 높은 배당 성장을 제공하지 않습니다. 즉, 투자자는 글로벌 경제 상황에 관계없이 매년 꾸준한 배당금 증가를 기대할 수 있습니다. 주식의 과대 평가는 미래 수익률을 제한하지만 안전한 배당금과 지속적인 배당금 성장을 원하는 투자자에게는 Colgate-Palmolive가 적합합니다.

<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: Colgate-Palmolive>