BYD : 버핏옹이 선택한 EV차 (경쟁사 EV차량대비 장점???)

 

버핏옹의 오래된 절친인 21년 1분기에 찰리멍거가 알리바바에 대거 투자를 단행했다. 그와 더 앞서서 버핏옹 자신은 오래전부터 중국 전기차회사인 BYD 투자에 더욱 더 많은 주식을 보유하고 있다. 갑자기 중국시장에 뛰어든 것이 아니다. 이미 일본 종합상사 투자를 한 것을 보면 분명히 본인의 투자 철학에 맞추어서 진행한 것으로 보인다.  

BYD는 다른 시장에서 주요 업체 임에도 불구하고 잘 알려지지 않은 EV 회사입니다. 이 회사는 개인용 및 상업용 EV 모두에서 많은 잠재력을 가지고 있으며 그 외에도 고성장 배터리 산업에 대한 노출을 제공합니다. 밸류에이션은 낮지는 않지만 대부분의 다른 EV 주식에 비해 훨씬 합리적입니다.

7 월 현재 미국의 BYD 버스는 1,300 만 마일의 무공해 운행을 기록했으며 , 이는 전 세계 520 회 운행 거리에 해당합니다. 1,300 만 마일은 16,000 톤의 GHG 배출량을 절약했습니다. 이는 도로에서 13,000 대의 자동차를 제거하는 것과 같습니다.  Biden America는 BYD에만 혜택을 줄 것 입니다. 중국 전기차 업체들은 미국 시장에 진출 할 기회를 기다리고 있었고 전기차를 포용하고 중국의 기술 성공을 인정하는 새로운 사장과 함께 그들의 시간이 여기에 올지도 모른다. 

전기차 주식은 20년 한 해 동안 많은 사람들이 가장 좋아하는 투자였으며 현재이 분야의 많은 주식은 완벽을 위해 가격이 책정되는 것 같습니다. 그러나 모든 것이 매우 비싸지는 않습니다. BYD Company ( OTCPK : BYDDY ) ( OTCPK : BYDDF )는 다양한 다른 사업에서도 활발히 활동하고 있으며 Buffett의 Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B )를 하나로 두고있는 중국 전기차 제조사입니다. 이 보고서에서 우리는 잘 알려지지 않은이 EV 플레이에 대해 조명하고 Buffett이 Tesla ( TSLA ), NIO ( NIO ) 및 기타 잘 알려진 EV 회사보다 BYD를 선택한 이유를 간략하게 설명 합니다. 

BYD : 잘 알려지지 않은 자동차 EV 완성차 중 하나

2020 년에 전 세계 전기차 주식이 상승하여 주주들에게 막대한 수익을 제공했습니다. 이는 매우 느슨한 통화 정책, EV의 채택 증가, 그리고 시장에 새로운 투자자들이 많이 참여하고 있다는 사실의 조합에 의해 주도되었을 것입니다. 그들 중 다수는 젊고 잠재적으로 "파괴적인"기술에 관심이 있습니다.

Tesla, NIO 등의 시가 총액은 새로운 자본이이 부문으로 몰려 들면서 치솟았습니다.

수백 퍼센트 포인트의 시가 총액 증가는 당혹스러워 보이며, 그것이 회사의 기본 성장에 의해 보장되는지 여부는 상당히 의심스러워 보입니다. 결국 Tesla는 매출을 400 % 이상 증가시키지 않았고 NIO는 매출을 1,600 % 증가시키지 않았습니다.

그러나 모든 전기차 관련 주식이 지난해 같은 사랑을 느꼈던 것은 아니다. BYD는 자사의 주가도 상승했지만 Tesla, NIO 및 기타 여러 업체와 같은 수준은 아니 었습니다. 이것은 회사가 소매 투자자들 사이에서 잘 알려지지 않았기 때문일 수 있습니다. Seeking Alpha에있는 "팔로어"를 살펴보면 약 12,000 명에 해당하는 회사가 NIO (173,000), XPeng ( XPEV ) (44,000) 또는 Nikola ( NKLA ) 와 비교하여 훨씬 덜 팔로우하고 있음을 알 수 있습니다. (53,000). 그러나 BYD는 널리 팔리고있는 EV 회사보다 더 크고 성공적인 회사입니다.

BYD는 여러 가지 방법으로 EV 트렌드에서 이익을 추구합니다

NIO, Tesla, XPeng과 같은 회사는 주로 EV 개발 및 판매에 중점을 두는 반면 BYD는 더 광범위한 접근 방식을 사용합니다. 이 회사는 EV OEM이지만 그 외에도 BYD는 다른 사업부를 통해 공간에 노출되어 있습니다.

전기 배터리

첫째, BYD는 자체 제작 한 배터리를 자체 EV 용으로 사용하는 것은 물론 다른 OEM에도 배터리를 판매하는 배터리 생산 업체 다. 이것은 장기적으로 이익을 얻을 수있는 접근 방식처럼 보입니다. EV 분야의 현재 리더가 시장 점유율 측면에서 수년 또는 수십 년 동안 최고의 성과를 거둘지 여부는 아직 알려지지 않았지만 전체적으로 EV 채택이 계속 증가 할 것이라는 것은 분명해 보입니다. 이는 점점 더 많은 배터리가 필요하다는 것을 의미하며, 이는 2030 년 EV 리더가 Tesla, Volkswagen 또는 다른 회사이든 상관없이 BYD가 활발한 배터리 제조 사업이 잘 수행되어야 함을 의미합니다.
EV 당 kWH 증가 (범위 증가)와 전체 EV 판매 증가로 인해 배터리 산업 전체의 성장 부진으로 인해 배터리 제조는 수년간 강력한 성장을 보일 비즈니스입니다. 또한 배터리 제조는 개인용 전기차와 관련이있을뿐만 아니라 BYD는 상용차 (예 : 전기 버스 또는 트럭) 제조업체에도 배터리를 공급할 수 있습니다.

상업용 차량 (전기버스 판매량) 

BYD는 상용차 생산 업체에 배터리를 판매 할뿐만 아니라 자체 제품을 설계 및 제조하고 있습니다. BYD의 포트폴리오에는 전기 버스, 전기 트럭 및 전기 밴이 포함됩니다. E-bus 기술은 유망 해 보이며 다양한 순풍이 있습니다. 상업용 전기 자동차는 많은 관심을받지 못하지만 결국 해당 산업을 혼란에 빠뜨릴 수있는 많은 잠재력이 있습니다. 예를 들어, E- 버스는 ICE 구동 버스에 대한 실행 가능한 대안입니다. 낮은 평균 속도와 이동 범위는 범위 고려 사항이 전기 구동 버전의 주요 문제가 아니라는 것을 의미하기 때문입니다. 또한 디젤 차량 대신 EV 기술을 사용하면 지역 배출량을 줄여 깨끗한 공기로 전환 할 수 있습니다. 특히 중국 일부 지역과 같이 대기 오염이 심각한 문제인 대도시에서는 증가하는 e-bus 채택 가능성이 매우 높습니다. 

여객 EV

물론 BYD는 NIO, Tesla 등의 제품과 경쟁하는 자체 승용차 EV도 판매합니다. 많은 사람들에게 알려지지 않은 BYD는 세계 최고의 승용차 EV 제조업체 중 하나입니다. 1 분기 에이 회사는 55,000 대의 새로운 에너지 차량 (NEV)을 판매했으며 그중 53,000 대는 플러그인 EV였습니다. BYD가 연말까지이 비율을 유지한다면 2021 년에 220,000 대의 EV를 판매 할 것이지만, 1 분기의 중국 설날과 계획된 생산량 증가로 인해 이는 보수적 인 추정 일 가능성이 높으며 다음과 같이 가정하는 것이 합리적입니다. BYD는 실제로 올해 220,000 대 이상의 EV를 판매 할 예정입니다.
 
그럼에도 불구하고 그 속도로도 BYD는 NIO, XPeng, Li Auto ( LI ), LUCID ( LUCIDM ), Rivian ( RIVN), 등등. 회사의 연간 판매 실적을 살펴보면 BYD가 2020 년 1 분기와 2021 년 1 분기 사이에 전기차 공급량을 약 150 % 증가 시켰음을 알 수 있습니다.

전년 1 분기는 중국의 대유행 관련 봉쇄의 영향을 받았지만 다른 많은 제조업체에서도 마찬가지입니다. 전기차 공급이 150 % 증가한 BYD는 Tesla보다 훨씬 빠르게 성장했으며, 이는 전년 대비 100 %를 약간 넘는 양 증가했습니다. BYD의 EV는 다른 중국 EV 제조업체의 일부 제품과 달리 저렴한 보급형 자동차가 아니기 때문에 이것은 매우 합리적인 비교처럼 보입니다. 실제로 BYD의 Tang 및 Han 모델은 Tesla의 제품과 유사한 가격에 판매되는 프리미엄 자동차로 설명 될 수 있습니다. 따라서 BYD는 상대적으로 유사한 제품으로 Tesla에 비해 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 

보다 합리적인 가격으로 성장

BYD는 전혀 저렴하다고 설명 할 수 없습니다. 일부 동료들만큼 잘 알려지지는 않았지만, 그 주식은 작년에 여전히 강한 상승세를 보였으며 절대적으로 비싸게 보입니다.
그러나 BYD는 잘 알려진 대부분의 EV 주식에 비해 할인 된 가격으로 거래되므로 더 합리적인 가격 으로 거래되고 있다고 주장 할 수 있습니다 .

NIO, Tesla, XPeng 및 LI와 같은 피어는 판매량의 10 ~ 25 배에 거래되는 반면, BYD는 판매량의 3.7 배에 거래됩니다. 이는 폭스 바겐 ( OTCPK : VWAGY ), 제너럴 모터스 ( GM ), 포드 ( F ) 또는 토요타 ( TM ) 와 같은 기존 자동차 제조업체와 비교할 때 대부분 0.5 ~ 1 배 거래되기 때문에 여전히 낮은 가치는 아닙니다. 그럼에도 불구하고 많은 EV 순수 플레이와 비교할 때 BYD는 절대적인 거래처럼 보입니다.

시장에서 사랑 받았다면 EV 사업만으로 가치를 평가할 때도 마찬가지입니다. 연간 약 80 만 대의 차량을 배송하는 Tesla의 가치는 약 7000 억 달러 또는 판매하는 차량 당 약 90 만 달러입니다. 약 220,000 대의 차량 판매율과 비교적 비슷한 모델 라인업을 갖춘 BYD는 승용차 EV 사업이 비슷한 배수로 약 2,000 억 달러에 달할 것으로 예상합니다. BYD의 유망한 상업용 EV 사업과 성장하는 배터리 제조 사업을 추가하면 BYD의 가치는 수 천억 달러에이를 수 있습니다. 그러나 BYD는 약 700 억 달러에 거래되고 있으므로 동료가 평가되는 방식을 볼 때 예상하는 것보다 훨씬 저렴합니다. 저는 BYD의 가치가 2 천억 달러 이상이어야한다고 생각하지 않습니다. 대신 다른 EV 회사와 비교했을 때 시장이 BYD를 평가하는 방식 사이에는 분명한 차이가 있음을 지적하고 싶습니다. 이것은 또한 BYD의 동료가 매우 과대 평가되고 BYD가저평가 되지 않았습니다 .

이러한 연결 끊김의 이유는 두 가지입니다. 첫째, BYD의 경영진은 주식을 홍보하고 이름 인지도를 높이는 데 좋은 일을하지 못하고 있습니다. 이는 다른 소규모 EV 회사의 팔로워 수가 훨씬 더 많다는 사실로 보여줍니다. 게다가 BYD는 미국에서 10-Q / K를 공개하지 않아 주식에 대한 정보를 얻기가 어려우며 일부 투자자는 잠재적 인 거버넌스 문제를 두려워하여 주식을 피할 수도 있습니다. 그러나 이는 경영진이 원하는 경우 처리 할 수있는 문제입니다. 그들은 IR 팀을 성장시키고 회사를 더 잘 알려진 EV 회사로 만들 수 있으며, 가까운 장래에 반드시 그런 것은 아니지만 수년에 걸쳐 그렇게 할 것이라고 가정합니다. 결국 BYD는 EV 기술의 글로벌 리더가되고 향후 2 년 동안 매출을 1 천억 달러 이상으로 늘리 겠다는 야심 찬 목표를 가지고 있습니다.

BYD는 개인용 전기차, 상용 전기차, 배터리 제조 등 다방면의 전략을 통해 고성장 전기차 산업을 잠식하고있는 기업입니다. 이 접근 방식은 합리적인 것처럼 보이며 시장 점유율 경쟁이 넓은 마진 변동으로 이어질 수있는 개인용 EV에 올인하는 접근 방식에 비해 덜 변동적이고 주기적 일 가능성이 있습니다.