+49년 연속배당주는 소비재기업 : Kimberly-Clark(KMB)

 

Kimberly-Clark는 49 년 연속 매우 인상적인 배당금을 인상했습니다. 또한 현재 3.3 %의 배당 수익률을 가지고 있으며 이는 S & P 500 지수의 평균 배당 수익률 1.6 %의 두 배 이상입니다.   Kimberly-Clark는 시가 총액이 480 억 달러인 대형주 입니다.

사업 개요

Kimberly-Clark의 시작은 1872 년으로 거슬러 올라갑니다. John A. Kimberly, Havilah Babcock, Charles B. Clark 및 Frank C. Shattuck이라는 4 명의 젊은 사업가는 킴벌리, 클락 및 Co를 설립하기 위해 3 만 달러의 창업 자본을 마련했습니다.
현재 Kimberly-Clark는 175 개국에서 운영되는 글로벌 소비재 회사로 종이 타월, 기저귀, 휴지 등 일회용 소비재를 판매합니다.
그것은 각각의 많은 인기 브랜드를 수용하는 두 개의 세그먼트를 통해 운영됩니다 :
Personal Care Segment (Huggies, Pull-Ups, Kotex, Depend, Poise)와 Consumer Tissue 세그먼트 (Kleenex, Scott, Cottonelle, Viva)

킴벌리 - 클라크는 4 분기 및 전체보고 -  2021 및 결과는 더 이상했다 상단과 하단 라인에 모두 기대했다. 총 수익은 4 분기 동안 6 % 증가한 48 억 달러를 기록했습니다. 유기농 판매 는 5 % 증가했습니다. 판매 가격은 3 % 상승한 반면 물량은 2 % 증가했습니다.
2020 년에는 판매량이 4 % 증가하고 순 판매 가격과 제품 믹스가 각각 1 % 증가함에 따라 일반 판매가 6 % 증가했습니다. 2020 년 조정 된 주당 순이익은 $ 7.74로 2019 년 $ 6.89에서 12 % 증가했습니다. 특히 코로나 바이러스 전염병으로 인해 미국 경제가 불황에 빠졌기 때문에 Kimberly-Clark에게는 매우 강력한 성과였습니다. Kimberly-Clark는 탄력성을 입증했으며 개인 위생 용품에 대한 수요가 높아짐에 따라 혜택을 받았습니다.
Kimberly-Clark는 2021 년이 또 다른 성장의 해가 될 것으로 예상합니다. 회사는 2021 2 %에서 1 %의 유기적 매출 성장에 대한 안내 및 실적 - 당 - 1.5 %의 점유율 성장 지침의 중간 지점 . 분기 별 수익을 제공과 함께, t 그 회사는 또한 49에 대한 배당금을 제기 일 이 증폭, 년 연속 의 배당을 6.5 %로. 새로운 50 억 달러의 주식 환매 승인도 발표되었으며 2021 년에는 6 억 5 천만 달러에서 7 억 5 천만 달러의 환매 가 예상됩니다.

성장 전망

Kimberly-Clark는 향후 몇 년 동안 성장의 세 가지 기둥 중 하나로 핵심 브랜드를 높이기 위해 노력했습니다. 기존 라인의 확장과 완전히 새로운 제품을 통해 다양한 제품 혁신을 출시함으로써이를 수행 할 것입니다. 회사는 또한 판촉 전략뿐만 아니라 가격 및 혼합을 통해 수익을 계속 관리 할 것입니다.
마지막으로, 시장 점유율을 높이고 궁극적으로 수익과 이익을 높이기 위해 침투가 부족한 카테고리를 추적하기 위해 중요한 마케팅 전문 지식을 사용할 것입니다.
두 번째 성장 기둥은 회사 매출의 상당 부분을 차지하는 개발 및 신흥 (D & E) 시장의 성장을 가속화하는 것입니다. 이 회사는 특히 개인 관리 및 전문 분야에 집중할 것이며, 카테고리 보급률과 사용 빈도가 낮은 곳에서 가장 큰 기회를 얻을 수 있습니다.

D & E 개발에 대한 회사의 초점은 특히 라틴 아메리카와 중국이며, 소규모 시장에서도 의미있는 추진력을 보이고 있습니다. Kimberly-Clark는 중요한 공급망과 마케팅 경험을 사용하여 현재 실적이 저조한 영역에서 성장을 추구 할 계획이며, 이는 점진적인 성장을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.
Kimberly-Clark는 또한 연간 수억 달러에 달하는 비용 절감을 계속 추구합니다. 이 회사는 2020 년에 5 억 5,500 만 달러의 비용을 절감했으며 2021 년에는 4 억 달러에서 4 억 6 천만 달러까지 추가로 예상합니다.
따라서 회사는 수익 증가, 마진 확대 및 주식 환매 등 모든 각도에서 주당 순이익 증가를 공격하고 있습니다.
영업 마진이 꾸준히 상승함에 따라 수익성 향상은 다소 약한 매출 수치를 상쇄하기 위해 노력하고 있습니다. Kimberly-Clark의 경영진은이 이니셔티브를 3 년 더 연장하여 2021 년까지 15 억 달러의 누적 절감을 목표로하고 있습니다. 전반적으로 향후 5 년 동안 연간 2 ~ 3 %의 EPS 성장을 기대합니다.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Kimberly-Clark의 가장 중요한 경쟁 우위는 브랜드와 글로벌 규모입니다. 이 회사는 브랜드 포트폴리오와 실제로 전 세계에서 리더십 위치를 누리고 있습니다.
마케팅과 혁신을 통해 경쟁 우위를 유지합니다. Kimberly-Clark는 매년 광고 및 연구 개발에 10 억 달러 이상을 지출합니다. 이를 통해 회사는 경쟁에서 앞서 나갈 수 있습니다. 성장 기둥에 대한 약속을 감안할 때 시간이 지남에 따라 증가 할 것으로 예상됩니다.
또한 Kimberly-Clark의 글로벌 범위는 회사에 비용을 낮게 유지할 수있는 효율성을 제공합니다. FORCE 프로그램은 수익이 증가하더라도 비용을 관리 할 수있는 능력의 한 예이며, 운영 비용을 줄이는 데 수년간 성공했습니다.
Kimberly-Clark는 경기 침체에도 불구하고 여전히 높은 수익성을 유지하고 있습니다. 예를 들어, 2007-2009 년 대 불황 기간 동안 좋은 성과를 거두었습니다. 대 불황을 통한 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 4.25 달러
2008 년 주당 순이익 4.06 달러 (4.5 % 감소)
2009 년 주당 순이익 4.52 달러 (11 % 증가)
2010 년 주당 순이익 4.45 달러 (1.5 % 감소)
보시다시피 Kimberly-Clark는 2008 년과 2010 년에 수익이 감소했지만 2009 년에도 두 자릿수 성장률을 기록했습니다. 경기 침체 과정에서 강력한 실적을 올린 이유는 회사가 소비자에게 제품을 판매하기 때문입니다. 경제 상황에 관계없이 필요합니다.
소비자는 경제 상황에 관계없이 항상 퍼스널 케어 제품이 필요합니다. 이로 인해 Kimberly-Clark는 경기 침체 기간에도 매년 일정 수준의 제품 수요를 제공합니다.

평가 및 기대 수익

2021 년 중간 시점의 조정 된 주당 순이익 $ 7.80을 기준으로 Kimberly-Clark는 17.6의 주가 수익률로 거래됩니다.
특이한 연도를 제외하고 Kimberly-Clark는 지난 10 년 동안 ~ 18의 평균 주가 수익률로 거래되었습니다. 이는 주식의 공정 가치 추정치이기도합니다. 밸류에이션은 다소 늦게 조정되었지만 주식은 여전히 우리의 공정 가치 추정치를 초과하여 거래되고 있습니다.
향후 5 년 동안 주가가 17.6에서 18로 확대되면 연간 수익률이 0.5 % 증가합니다. 또한 향후 수익은 수익 증가와 배당금으로 창출 될 것입니다. 회사의 강력한 브랜드와 성장 촉매제를 감안할 때 연평균 2.5 %의 수익 성장은 합리적인 기대치입니다. 주식은 또한 3.3 %의 배당 수익률을 가지고 있습니다. 전체적으로 우리는 향후 5 년 동안 6.3 %의 연간 수익을 볼 수 있습니다.
강력한 수익률, 49 년의 배당금 증가 이력 및 적당한 성장 기대치를 감안할 때, 우리는 배당 성장 투자자들에게 주식을 보유하고 있다고 평가합니다. 그러나 높은 밸류에이션으로 인해 현재 주식은 새로운 투자를위한 구매가 아닙니다.

마지막 생각들

Kimberly-Clark는 강력한 브랜드의 다양한 포트폴리오를 보유한 고품질 회사입니다. 앞으로 나아갈 긍정적 인 성장 전망을 가지고 있으며 매우 안정적인 배당주입니다. 미래의 수익 성장은 신흥 시장, 비용 절감 및 주식 환매로 강조 될 것입니다.
Kimberly-Clark는 49 년 연속 배당금을 늘 렸으며 현재 3.3 %의 배당 수익률을 가지고 있습니다. 

<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: Kimberly-Clark>