+144년간 배당주는 전동기계 ; Stanley Black & Decker(SWK)

 Stanley Black & Decker는 배당금 지급에 대한 놀라운 실적을 가지고 있습니다. 회사는 144 년 동안 배당금을 지급했으며, 53 년 연속 배당금을 매년 늘려 왔습니다. 오늘날 회사의 배당금은 기본 펀더멘털에 비해 매우 안전합니다.

Stanley Black & Decker는 50 년 이상 연속으로 배당금을 인상 한 31 개 회사로 구성된 그룹 인 Dividend Kings 의 회원입니다 . 간단히 말해서 배당금 귀족과 배당금 왕은 배당 성장 주식과 관련하여 최고 중 최고입니다. 

사업 개요

Stanley Black & Decker는 Stanley Works가 2009 년에 Black & Decker를 35 억 달러에 인수 한 결과입니다. Stanley Works와 Black & Decker는 각각 설립자의 이름을 따서 명명되었습니다. Stanley Works는 1843 년 Frederick Stanley가 코네티컷 주 뉴 브리튼에서 작은 상점을 시작하여 볼트, 힌지 및 기타 하드웨어를 제조하면서 설립되었습니다. 그의 제품은 품질에 대한 명성을 얻었습니다.
한편 Black & Decker는 1910 년 Duncan Black과 Alonzo Decker에 의해 시작되었습니다. Stanley처럼 그들은 작은 하드웨어 상점을 열었습니다. 1916 년에 그들은 세계 최초의 휴대용 전동 공구를 제조하기위한 특허를 획득했습니다. 이후 175 년 동안 Stanley Black & Decker는 꾸준히 세계 최대의 산업용 제품 제조업체 중 하나로 성장했습니다.

출처 : 투자자 프레젠테이션
주요 제품에는 수공구, 전동 공구 및 관련 액세서리가 포함됩니다. 또한 전자 보안 솔루션, 의료 솔루션, 엔지니어링 된 고정 시스템 등을 생산합니다. 수익 성장은 지난 20 년 동안 가속화되었습니다. 현재 Stanley Black & Decker의 시가 총액은 320 억 달러 로 대형주가되었습니다 . 이 회사의 연간 매출은 140 억 달러 이상입니다. 도구 및 스토리지, 보안 및 산업 제품의 세 가지 사업 부문을 운영합니다. 이 회사는 공격적인 인수 전략으로 인해 최근 몇 년 동안 뛰어난 성장률을 기록했습니다.

성장 전망

Stanley Black & Decker의 성장 전망은 유망합니다. 이 회사는 코로나 바이러스 전염병이 세계 경제에 부정적인 영향을 미쳤음에도 불구하고 2020 년에 강력한 성장률을 유지했습니다. 스탠리 블랙 & 데커는 4 분기 및 연간 실적보고 결과를 2021년 1월 28일에. 4 분기 수익은 18.6 % 증가한 44 억 달러, 조정 주당 순이익은 51 % 증가한 3.29 달러였습니다.
컨센서스 추정치 9.9 %와 회사 가이던스 10 %에 비해 유기적 매출 성장은 분기 16 %였습니다. 각 지역은 최소 15 %의 유기적 성장을 보였으며 북미는 27 %, 신흥 시장은 32 % 개선되었습니다. 북미는 강력한 소매 시장의 혜택을 받았으며 신흥 시장의 성장은 강력한 건설 수요로 인한 것이며 유럽은 모든 지역에서 성장의 혜택을 받았습니다.
연간 매출은 1 % 성장한 145 억 달러, 조정 주당 순이익은 7.6 % 증가한 9.04 달러입니다. 무료 현금 흐름은 55 % 성장하여 한 해 동안 17 억 달러를 기록했습니다. Stanley Black & Decker는 각 부문이 2021 년에 유기적 성장을 이루고 총 회사 유기적 성장은 4 ~ 8 % 범위에이를 것이라고 믿습니다. 회사는 2021 년에 $ 9.70에서 $ 10.30 범위의 조정 된 주당 순이익을 예상합니다.
인수는 Stanley Black & Decker의 제품 포트폴리오를 형성하는 데 도움이되었습니다. 예를 들어, 2017 년 Stanley Black & Decker는 Newell Brands의 도구 비즈니스 인수를 19 억 5 천만 달러로 마감했습니다. 이 인수는 회사의 도구 기반을 강화하고 고품질 Irwin 및 Lenox 브랜드를 제품 포트폴리오에 추가했습니다.
뿐만 아니라 2017 년 Stanley Black & Decker는 Sears Holdings (SHLD)로부터 전설적인 Craftsman 브랜드를 9 억 달러에 인수했습니다. 두 거래 모두 2017 년에 회사의 수익에 즉시 기여했습니다. 이후 몇 년 동안 소규모 인수가 계속되었습니다.
장기적으로 보면 경영진은 향후 10 년까지 계속 성장할 계획을 가지고 있습니다. 이 회사는 2022 년까지 총 수익의 25 %를 창출하는 산업 부문에 더 많이 투자 할 계획입니다. 전반적으로 Stanley Black & Decker는 장기적인 유기적 수익을 연간 4 ~ 6 % 성장시킬 수 있다고 믿습니다. 두 자릿수 총 수익 및 연간 조정 EPS 증가와 함께.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Stanley Black & Decker의 주요 경쟁 우위는 브랜드 포트폴리오와 글로벌 규모입니다. 혁신과 확장 성은 회사 성장 전략의 핵심입니다. 세 가지 제품 범주에서 각각 선두 위치를 차지하고 있으며 브랜드 강점은 회사의 가격 결정력을 제공하여 높은 수익 마진으로 이어집니다. 또한 유통 효율성 덕분에 회사가 브랜드를 확장하는 것이 상대적으로 쉽습니다.
이러한 경쟁 우위를 유지하기 위해 Stanley Black & Decker는 제품 혁신에 지속적으로 투자하고 있습니다. 즉, Stanley Black & Decker는 경기 침체로부터 자유롭지 않습니다. 2008 년과 2009 년에 수익이 크게 감소했습니다. 산업 제조업체 인 Stanley Black & Decker는 탄탄한 경제와 재정적으로 건강한 소비자에 의존하고 있습니다.
대 불황 기간 동안 Stanley Black & Decker의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 $ 4.00
2008 년 주당 순이익 3.41 달러 (15 % 감소)
2009 년 주당 순이익 2.72 달러 (20 % 감소)
2010 년 주당 순이익 3.96 달러 (46 % 증가)
2007 ~ 2009 년의 급격한 수익 감소에도 불구하고 Stanley Black & Decker는 빠르게 회복했습니다. 주당 순이익은 2011 년에 또 다른 32 % 증가했으며 새로운 최고치를 기록했습니다. 수입은 그 이후로 계속 증가했습니다.

평가 및 기대 수익

현재 주가 ~ $ 194와 2021 년 예상 주당 순이익 $ 10.00를 사용하는 Stanley Black & Decker의 주가 수익률은 19.4입니다. 이는 2008 년 이후 주가가 보유한 10 년 평균 가치 인 15.7보다 높습니다.
Stanley Black & Decker 주식은 주가 수익률이 과거 기준보다 높으며 이는 당사의 공정 가치 추정치보다 높기 때문에 과대 평가 된 것으로 보입니다. 주식의 평가가 2026 년까지 역사적 평균을 충족하도록 축소된다면 투자자는이 기간 동안 연간 총 수익률에 4.1 %의 의미있는 역풍을 경험할 것입니다.
따라서 앞으로 수익은 수익 증가와 밸류에이션 다중 수축을 상쇄하는 배당금으로 구성 될 것입니다. 유기적 성장과 인수로 인해 연간 8 %의 예상 EPS 성장률이 지속 가능하다고 생각합니다.
주식의 현재 배당 수익률은 1.4 %입니다. 이를 바탕으로 총 수익률은 연간 약 5.3 %에 달할 것이며, 이는 수익 증가와 밸류에이션 다중 수축을 상쇄하는 배당금으로 구성됩니다. 이는 상당히 겸손한 수익률로 Stanley Black & Decker가 보류 권장 사항을 얻음을 의미합니다.

마지막 생각들

Stanley Black & Decker는 고수익 주식은 아니지만 강력한 배당 성장 주식의 모든 특성을 가지고 있습니다. 업계 최고의 위치, 강력한 현금 흐름 및 내구성있는 경쟁 우위를 가지고 있습니다.
회사는 긍정적 인 성장 전망을 가지고 있으며 이는 배당금에 좋은 징조입니다. 주가는 오늘 과대 평가 된 것으로 보이지만 동시에 Stanley Black & Decker는 가까운 미래에 매년 배당금을 계속 인상 할 가능성이 매우 높습니다.
주식이 향후 5 년 동안 중간 한 자릿수 연간 총 수익을 창출 할 것으로 예상되기 때문에 Stanley Black & Decker는 장기 배당 성장 투자자에게 여전히 보유하고 있습니다.

<참고 : Dividend Aristocrats In Focus: Stanley Black & Decker>