일반적으로 배당금 귀족주식 명단에 오르려면 회사는 가치있는 브랜드, 글로벌 경쟁 우위 및 경기 침체를 견딜 수있는 능력을 갖춘 수익성있는 비즈니스 모델을 보유해야합니다. 이것이 배당금 귀족이 2020 년 코로나 바이러스 전염병과 같은 어려운 해에도 배당금을 계속 올릴 수있는 이유입니다.
McDonald 's Corporation (MCD)은 배당 귀족 고유의 모든 특성을 구현합니다. McDonald 's는 1976 년에 첫 배당금을 지급했으며 이후 매년 증가했습니다. 이 회사는 이제 40 년 이상 배당금을 늘 렸습니다.
McDonald 's는 최근 몇 년 동안 새로운 메뉴 제공, 레스토랑 리모델링, 기술 투자 가속화를 통해 성공적인 전환을 구현했습니다. 종합하면, 이러한 이니셔티브는 맥도날드가 현재 주가가 과대 평가 된 것처럼 보이지만 수년 동안 계속해서 배당금을 높이는 데 도움이 될 것입니다.
사업 개요
McDonald 's는 Ray Kroc과 그의 파트너 인 Dick과 Mac McDonald가 1954 년에 설립했습니다. 그들은 함께 McDonald 's System Inc.를 결성했습니다. 1960 년에 Kroc은 McDonald의 이름에 대한 독점권을 인수했습니다. 현재 McDonald 's는 전 세계 100 개 이상의 국가에서 약 39,000 개의 지점을 운영하고 있습니다.
수익은 주로 프랜차이즈 수수료에서 발생합니다. 맥도날드는 지난 몇 년 동안 프랜차이즈를 가속화했습니다. 이러한 노력이 처음에는 매출 감소로 이어졌지만 McDonald 's는 높은 마진을 통해 수익성을 확장 할 수있었습니다. 프랜차이즈 노력이 겹치면서 McDonald 's는 수익 성장과 더불어 인상적인 매출 성장을 보고했습니다.
2021 년 1 월 28 일 맥도날드는 4 분기 및 2020 년 전체 4 분기 실적을보고했습니다 .총 매출은 53 억 1 천만 달러로 2019 년 4 분기에 비해 -2.1 % 감소했습니다. 회사 소유 레스토랑의 매출은 -5.5 % 감소한 반면, 특히 높은 마진을 가진 프랜차이즈 레스토랑의 매출은 변동이 없었습니다. . 조정 기준 주당 순이익은 전년 동기 $ 1.97에 비해 4 분기에 $ 1.70입니다.
1 년 동안 맥도날드는 2019 년에 비해 -10.0 % 감소한 192 억 1 천만 달러의 매출을 올렸는데, 이는 회사가 코로나 19 유행의 영향을 느꼈기 때문입니다. 회사 소유 레스토랑 매출은 -13.6 % 감소한 반면 프랜차이즈 레스토랑 매출은 -8.0 % 감소했습니다. 보고 된 순이익은 2019 년 60 억 3 천만 달러 또는 주당 $ 7.88에 비해 47 억 3 천만 달러 또는 주당 $ 6.31이며, 조정 기준으로 보면 주당 순이익은 2019 년 $ 7.84에 비해 6.05 달러입니다.
2020 년은 맥도날드에게 어려운 한 해 였지만, 글로벌 경제는 2021 년 코로나 바이러스 전염병에서 회복 될 것입니다. 따라서 우리는 맥도날드가 올해와 그 이후에도 다시 성장할 것으로 예상합니다.
성장 전망
맥도날드의 성과는 대부분 성장 회복을위한 전략적 이니셔티브 덕분에 지난 몇 년 동안 개선되었습니다. 이러한 이니셔티브는 잘 작동하고 있으며 McDonald 's는 계속해서 성장할 수있는 좋은 위치에 있습니다.
첫째, McDonald 's는 몇 년 안에 단위 수를 늘릴 수있는 잠재력을 봅니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
맥도날드는 성장을 위한 많은 추가 촉매제가 있습니다. McDonald 's는 종일 아침 식사를 포함하여 판매를 크게 늘린 새로운 메뉴 제공을 발표했습니다. 고객에게 가치를 제공하는 데 새로운 초점을 맞춘 것도 트래픽을 복원하는 데 도움이되었습니다. McDonald 's는 또한 최근 몇 년 동안 고객에게 식품을 더 빨리 제공하는 데 도움이되는 새로운 기술을 활용하여 기술을 채택했습니다.
예를 들어 Uber (UBER) Eats 및 GrubHub (GRUB)와 같은 타사 배달 서비스와 제휴했으며 최근에는 음성 기술 회사 인 Apprente 도 인수했습니다 .Apprente는 드라이브 스루 주문을 더 빠르고 정확하게 이행 할 수있는 인공 지능 기술을 만듭니다. McDonald 's는 또한 주문 프로세스를 더욱 단순화하기 위해 많은 식당에서 모바일 주문 및 키오스크를 출시했습니다.
이것은 McDonald 's가 미국에서 강력한 결과를 올리는 데 도움이되었습니다. 2020 년에 미국에서 비교 가능한 매출은 0.4 % 증가하여 국제 운영 부문에서 -15 %, 국제 개발 라이선스 부문에서 -10.5 %의 마이너스 비교 판매를 상쇄하는 데 도움이되었습니다.
맥도날드는 향후 5 년 동안 연간 6 %의 주당 순이익 성장을 기대합니다. 이 성장은 매출 성장과 주식 환매로 구성됩니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
McDonald 's는 업계 동료들과 차별화되는 몇 가지 경쟁 우위를 누리고 있습니다. 첫째, 세계 최대의 상장 패스트 푸드 기업이다. 그것은 엄청난 규모를 가지고있어서 가격을 낮게 유지할 수 있습니다. 또한 전 세계에서 가장 가치 있고 널리 인정받는 브랜드 중 하나입니다.
McDonald 's가 매년 배당금을 늘리는 가장 큰 이유 중 하나는 방어적인 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문입니다. 경제가 침체 될 때 소비자는 특히 식사와 관련하여 벨트를 강화합니다. 소비자는 고가의 식당에 가지 않고 불황기에 패스트 푸드로 전환하는 경우가 많습니다.
이러한 관점에서 McDonald 's는 실제로 경기 침체로부터 이익을 얻습니다. 이에 대한 증거를 위해 대 불황 기간의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 $ 2.91
2008 년 주당 순이익 3.67 달러 (26 % 증가)
2009 년 주당 순이익 3.98 달러 (8 % 증가)
2010 년 주당 순이익 $ 4.60 (16 % 증가)
McDonald 's는 경기 침체의 해마다 두 자리 수의 복리 연율로 수익을 늘 렸습니다. 이것은 매우 인상적이며 경기 침체에 강한 비즈니스 모델을 말합니다. 투자자들은 회사가 또 다른 불황이 닥쳐도 배당금을 계속 올릴 수 있다고 합리적으로 확신 할 수 있습니다.
평가 및 기대 수익
맥도날드 주식은 최근 몇 년 동안 엄청난 수익을 창출했습니다. 예를 들어, 지난 5 년 동안 McDonald 's 주식은 연간 총 15.7 %의 수익을 창출했습니다. 이 뛰어난 성과의 유일한 단점은 현재 주가가 과대 평가 된 것으로 보인다는 것입니다. 현재 주가 ~ $ 214와 2020 년 예상 주당 순이익 $ 8.40를 사용하면 주가는 25.5입니다.
지난 10 년 동안 McDonald 's의 주가는 평균 21의 PER을 유지했습니다. 우리는 수익의 19 배를 합리적인 공정 가치 추정치로 간주합니다. 주가가 P / E 가치 19로 되 돌리면 2026 년까지 연간 수익률이 5.7 % 감소합니다.
따라서 McDonald 's는 더 넓은 시장과의 상대적인 비교 및 자체 역사적 평균을 바탕으로 과대 평가 된 것으로 보입니다. 다행히도 과대 평가의 영향은 주당 순이익 증가와 배당금으로 상쇄 될 것입니다. 2026 년까지 연간 6 %의 EPS 성장을 예상 할뿐만 아니라 현재 2.4 %의 배당 수익률을 제공합니다.
전반적으로 맥도날드는 연간 총 수익률이 2.7 %로 예상되는 수익률이 약할 것으로 예상됩니다. 상대적으로 낮은 기대 수익률은 현재 비정상적으로 높은 맥도날드의 주가 평가 때문입니다.
마지막 생각들
맥도날드는 45 년 연속 상승 배당금을 지급했습니다. 그 4 년 반 동안 변화하는 트렌드를 따라 잡기 위해 때때로 스스로를 재창조해야했습니다. 그러나이 회사는 브랜드 및 비즈니스 모델의 강점을 입증하는 다양한 전환에서 지속적으로 성공했습니다.
최근에이 작업을 다시해야했지만 결과는 매우 고무적이었습니다. 작년은 매우 도전적인해 였고 맥도날드는 세계 경제의 약세에 큰 영향을 받았습니다. 그러나 2021 년에는이 업계 리더가 성장으로 돌아갈 가능성이 있습니다.
<참조 : Dividend Aristocrats In Focus: McDonald’s Corporation>
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