비자카드(VISA : V)는 2021년에도 계속 하락할까요?

 

20년 코로나 팬더믹 전염병에 큰 타격을 받았음에도 불구하고 결제섹터의 경제적 해자는 더 나은 날을 앞두고 있습니다.

Visa ( NYSE : V ) 는 2008 년 상장 된 이후 투자자들에게 큰 승자 였지만 신종 코로나 바이러스가 글로벌 건강 위기가되면서 작년에 나머지 시장과 함께 주가가 급락했습니다. 주가는 한 달 조금 넘게 3 분의 1 이상 하락한 이후 상당히 회복되었지만, 3 월 23 일 저점 이후 S & P 500 지수에 여전히 뒤쳐져 있습니다. 

Visa의 사업이 전 세계의 경제 활동이 급격히 둔화되면서 피해를 입었다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 앞으로 몇 년 동안 계속해서 뛰어난 성능을 발휘할 준비가되어 있다고 생각합니다.

Visa는 전 세계 거의 모든 국가에서 활동하고 있기 때문에 디지털 결제 분야의 세계적인 리더입니다. Visa는 중산층 소비자를위한 최초의 신용 카드로 1958 년으로 거슬러 올라갑니다. 그 이후로 Visa는 기하 급수적으로 성장했으며 현재 3,930 억 달러로 평가되고 연간 230 억 달러의 수익을 올리고 있습니다.

Visa는 지난 10 년 동안 주당 순이익이 연간 22 %로 증가함에 따라 오랜 기간 동안 뛰어난 수익 성장을 이루었습니다. 결제 처리 산업에서 MasterCard (MA)와 회사의 이중화는 두 회사 모두 시간이 지남에 따라 매우 수익성이 있음이 입증되었으며 Visa의 전망은 견실하다고 생각합니다.

향후 5 년 동안 주당 순이익이 연간 13 % 증가 할 것으로 예상합니다. 회사의 전망은 선진국이 현금을 거의 사용하지 않는 움직임을 감안할 때 매우 밝습니다. Visa는 이러한 메가 트렌드가 계속됨에 따라 시간이 지남에 따라 엄청난 수익을 올릴 것입니다. 

예를 들어, 세계에서 가장 인구가 많은 두 국가인 인도와 중국은 여전히 현금없는 지불에 대한 접근 권한이 부족하기 때문에 Visa의 성장 활주로는 여전히 엄청납니다.

팬더믹으로 인한 일시적인 주춤

Visa는 신용 카드 및 직불 카드 거래에 부과하는 수수료로 수익을 창출하므로 높은 실업률과 경기 침체로 인한 지출 감소가 결제지불 회사의 수익 감소를 의미한다는 것은 놀라운 일이 아닙니다 . 

20년 비자의 회계 연도 3 분기 (6 월 30 일)와 4 분기 (끝난 9 월 30 일) 매출이 전년 기간에서 17 % 하락했다.  디지털 트렌드를 가속화하여 부흥 한 많은 첨단 기술 회사와 달리 Visa의 금융 통행료는 적은 돈으로 교환되는 트래픽이 적습니다. 그러나 한 해가지나면서 사업이 개선되었습니다. 3 분기에 10 % 감소한 Visa의 지불액 은 4 분기 에 4 % 성장으로 플러스로 전환되었습니다  .

그러나 매우 중요한 수익원 중 하나는 여전히 중대한 약점을 보이고 있습니다. 국제 거래 수수료라고하는 Visa가 국경 간 거래를 처리하기 위해 벌어들이는 돈은 2020 회계 연도에 19 % 하락했습니다. 이것은 12 개월 동안 마이너스였던 유일한 수익 세그먼트였으며 여행 및 관광 회복을 둘러싼 불확실성이 발생할 수있었습니다. 이 부문은 2020 회계 연도에 Visa 총 수익의 29 %를 차지했으며 2019 회계 연도에 34 %를 차지했습니다.

그럼에도 불구하고 Visa는 인상적인 재무적인 성과가 우상향하고 있으며 판매에 부담을주는 일시적인 경기 침체 동안이를 보호 할 수있는 매우 높은 마진을 가지고 있습니다.  2020 회계 연도 마지막 2 분기 동안 배당금과 환매의 형태로 주주에게 39 억 달러 를 반환 한 후에도  회사는 대차 대조표에 163 억 달러 의 현금을 보유하고 있었습니다  . Visa는 팬더믹 폭풍을 극복하고 있습니다. 

여전히 뛰어난 회사

Visa는 틀림없이 세계 최고의 비즈니스 중 하나입니다. 글로벌 결제 시스템의 운영자로서 모든 회사가 가질 수있는 가장 강력한 경쟁 우위 ( 네트워크 효과) 이점을 누릴 수 있습니다. 즉, 각 신규 사용자는 시스템을 다른 모든 사용자에게 더 가치있게 만듭니다. 또한 Visa는 전 세계 상거래의 기능에있어 인프라가 중요하기 때문에 현금없는 사회로의 세속적 전환을 추진하고 있습니다. 이것은 그것을 권력의 위치에 굳히고 역사적 재무 실적이 그것을 뒷받침합니다.
Visa는 2012 회계 연도에 104 억 달러의 매출을 올렸지 만 가장 최근 회계 연도에 109 억 달러의 수익을 올렸 습니다. 그러나 회사의 가장 놀라운 점은 성장에 필요한 자본이 얼마나 적다는 것입니다. Visa가 처리하는 추가 거래는 기본적으로 회사에 비용이 들지 않으며, 이는 이미 높은 마진을 미래에 더욱 높일 것입니다.

Visa가 전 세계적으로 디지털 결제를 추진하기 위해 현금 전쟁을 계속 주도함에 따라 주주들은 보상을 받게 될 것입니다. 코로나 바이러스 전염병이 글로벌 상거래에 미치는 부정적인 영향은 단기적으로 입증되지만 사람들의 현금 취급 의지에 미치는 영향은 영구적입니다.

<참고 : Will Visa Keep Losing in 2021?>