코카콜라 (KO)는 오랜 세월 검증 된 배당금 왕입니다. 58 년 연속 배당금을 올렸다. 이것은 어려운 운영 환경에서도 일관된 배당금 증가의 매우 인상적인 역사입니다. 코카콜라는 글로벌 경쟁 우위와 경기 침체에 강한 비즈니스 모델의 이점을 누리고 있습니다.
투자자는 회사가 수년 동안 계속해서 배당금을 늘릴 것으로 기대할 수 있습니다. 이 기사에서는 코카콜라의 최근 수익, 미래 성장 잠재력 및 예상 수익에 대해 설명합니다.
사업 개요
Coca-Cola는 1892 년에 설립되었습니다. 현재 세계 최대의 무 알코올 음료 회사입니다. 스파클링 및 스틸 음료를 포함하여 500 개 이상의 무 알코올 음료를 소유하거나 라이센스합니다.
현재 전 세계 200 개 이상의 국가에서 제품을 판매하고 있으며 각각 연간 매출이 10억 달러이상인 20 개의 브랜드를 보유하고 있습니다 .
스파클링 음료 포트폴리오에는 주력 코카콜라 브랜드와 다이어트 콜라, 스프라이트, 판타 등과 같은 다른 소다 브랜드가 포함됩니다. 스틸 음료 포트폴리오에는 물, 주스 및 Dasani, Minute Maid, Vitamin Water 및 Honest Tea와 같은 바로 마실 수있는 차가 포함됩니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
코카콜라는 50 % 이상의 시장 점유율을 차지하는 스파클링 청량 음료를 지배합니다. 이 회사는 Sprite 및 Fanta와 같은 브랜드의 감소 및 제로 설탕 버전을 포함하여 기존 인기 브랜드의 제품 확장을 통해 이러한 지배적 위치를 유지하고 심지어 개선하려고 시도하고 있습니다.
코카콜라에게는 어려운시기입니다. 탄산 음료의 판매는 미국과 같은 선진국에서 둔화되고 있으며, 탄산 음료 소비는 수년간 꾸준히 감소했습니다. 예를 들어, 최근 보고서에 따르면 미국의 청량 음료 소비는 2018 년에 13 년 연속 감소했습니다. 또한 2000 년에 53 갤런으로 정점을 찍은 이후 탄산 음료 소비는 25 % 감소했습니다.
탄산 음료 소비를 줄이는 것은 회사에게 중요한 과제입니다. Coca-Cola의 총 볼륨은 여전히 탄산 음료와 같은 탄산 음료에 의존하고 있지만, 회사는 최근 몇 년 동안 핵심 제품에서 다각화하기 위해 많은 노력을 기울였으며, 탄산 음료의 장기적인 성장 전망은 특별히 고무적이지 않다는 점을 이해하고 있습니다. . 코카콜라는 최근 몇 년 동안 여러 스틸 음료 브랜드를 인수했습니다.
또한 코로나 바이러스 대유행은 최근 결과에 영향을 미쳤습니다. Coca-Cola는 7/21/20에 4분기 실적을 보고 했으며 그 결과는 회사가 진행중인 전염병에 직면 한 어려움을 반영했습니다.
수익은 모든 사업 부문에서 약세를 보이며 전년 대비 28 % 감소했습니다. 유기농 매출은 26 % 감소했는데, 대부분 농축액 판매가 22 % 감소했기 때문입니다. 사회적 거리 제한은 코카콜라가 지배하는 외출 채널에 심각한 영향을 미쳤습니다. 영업 이익률은 꽤 잘 유지되었고 하락폭은 30 %에 불과했습니다.
대유행 이전에는 경영진의 혁신 추구, 수익 성장 관리 및 디지털화에서 핵심 전략 이니셔티브가 계속 발전하여 강력한 유기적 성장을 주도했습니다.
2/20/20에 Coca-Cola는 58 번째 연속 배당금인상을 승인하여 연간 배당금을 $ 1.56에서 $ 1.60으로 인상했습니다. 내년 초에도 59 년 연속 배당금 인상이 예상된다.
성장 전망
성장으로 돌아 가기위한 노력의 일환으로 코카콜라는 탄산 음료 이외의 주스, 차, 유제품 및 물과 같은 영역에 크게 투자하여 변화하는 소비자 선호도에 호소했습니다. COVID-19의 역풍에도 불구하고 우리는 코카콜라가 장기적인 성장 전망에 유리한 것으로 계속보고 있습니다.
우리가 주식을 좋아하는 한 가지 이유는 광범위한 경제 성장률을 초과하여 전 세계적으로 계속 성장하는 산업에서 경쟁하기 때문입니다. 이것은 코카콜라가 최근 몇 년 동안 확실히 활용해온 산업의 전반적인 성장의 강력한 수준으로 이어집니다.
또한, 바로 마실 수있는 카테고리는 고도로 다각화 된 채널을 통해 판매되며 코카콜라와 업계 모두에서 한 자리 수의 예상 성장률을 계속 유지하고 있습니다. 이것은 우유, 차, 물과 같은 스틸 음료의 경우 특히 그렇습니다. 스파클링 음료를 다양 화하려는 코카콜라의 오랜 전략은 이것 때문이며 의심 할 여지없이 열매를 맺고 있습니다.
Coca-Cola는 또한 영국에 기반을 둔 커피 브랜드 인 Costa를 예기치 않게 인수하는 등 성장을 위해 브랜드를 계속 인수하고 있습니다. 이것은 확실히 스파클링 음료 거물을위한 즉시 구매이지만 Coca-Cola는 미래를 확보하기 위해 필요한 일을하고 있습니다.
우리는 회사의 병입 작업을 매각하려는 거의 완성 된 계획을 계속 좋아합니다. 회사가 2 월 초인도법인을 매각한다고 발표하면서 계획의 주요 부분이 완료되었습니다 .
이로 인해 수년 동안 상당한 수익 감소가 발생했지만 최종 목표는 더 높은 마진입니다. 이는 이미 시작되었으며 2020 년에 전환이 완료되면 수익 성장이 다시 시작될 것입니다. 수익은 더 높아질뿐만 아니라 마진도 계속해서 증가 할 것입니다.
마지막으로 Coca-Cola는 세계에서 가장 큰 음료 회사이지만 추가 성장을위한 충분한 여지가 계속 있습니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
Coca-Cola의 음료 포트폴리오에 대한 시장 잠재력은 특히 개발 도상국 및 신흥 시장에서 방대합니다. 이것은 회사에 향후 몇 년 동안 성장할 수있는 긴 활주로를 제공해야합니다.
이 모든 것을 고려하면 회사의 충분한 환매 프로그램과 생산성 향상 노력 외에도 향후 몇 년 동안 총 주당 순이익은 7.5 % 증가 할 것으로 예상됩니다.
회사의 배당금은 이제 전년 대비 2.5 % 증가한 최대 $ 1.64입니다. 현재 수익률은 3.3 %로 지난 10 년 동안 정상 범위의 최고 수준입니다. 이 측정에서 긴 배당 성장 행진과 함께 취하면 코카콜라는 소득 투자자에게 상당히 매력적으로 보입니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
코카콜라는 강력한 브랜드와 글로벌 규모라는 두 가지 뚜렷한 경쟁 우위를 누리고 있습니다. Forbes 에 따르면 Coca-Cola는 세계에서 6 번째로 가치있는 브랜드입니다. 코카콜라 브랜드의 가치는 644 억 달러입니다.
또한 Coca-Cola는 탁월한 유통 네트워크를 보유하고 있습니다. 그것은 세계에서 가장 큰 음료 유통 시스템을 가지고 있습니다. 전 세계에서 매일 소비되는 약 600 억 개의 음료 중 약 20 억 개가 코카콜라에서 나옵니다.
이러한 장점 덕분에 코카콜라는 경기 침체 중에도 높은 수익성을 유지할 수 있습니다. 회사는 대 불황 기간 동안 매우 잘 견뎌냈습니다.
2007 년 주당 순이익 1.29 달러
2008 년 주당 순이익 1.51 달러 (17 % 증가)
2009 년 주당 순이익 $ 1.47 (3 % 감소)
2010 년 주당 순이익 1.75 달러 (19 % 증가)
코카콜라는 대 불황에서 살아 남았을뿐만 아니라 번성했습니다. 코카콜라는 2007 년부터 2010 년까지 주당 순이익이 36 % 증가했습니다. 이것은 코카콜라 비즈니스 모델의 내구성과 강점을 보여줍니다. 회사의 배당금도 매우 안전 해 보입니다.
평가 및 기대 수익
코카콜라의 조정 된 주당 순이익은 이전에 언급 된 COVID-19 유행병으로 인해 올해 15 % 감소 할 것으로 예상됩니다. 올해 $ 1.80의 현재 추정치에서 코카콜라는 27.4의 주가 수익률로 거래됩니다.
이는 주식의 과거 밸류에이션과 향후 성장 전망을 고려한 적정 주가 추정치의 수익 21 배 대비 약 30 % 프리미엄입니다. 주가가 향후 5 년간 수익의 21 배에 해당하는 공정 가치 추정치로 되돌아 가면 연간 총 수익률에 4.5 % 역풍을 가져올 것입니다.
이 모든 것을 종합하면 3.3 %의 배당 수익률, 7.5 %의 이익 성장 및 밸류에이션에 따른 4.5 %의 역풍으로 구성된 총 연간 수익률은 ~ 6 %입니다. 주가가 상당히 과대 평가 된 것으로 보이므로 이에 상응하는 밸류에이션 배수의 축소는 향후 5 년 동안 총 수익을 의미있게 감소시킬 것으로 예상됩니다.
마지막 생각들
코카콜라는 경기 침체 및 기타 어려운시기에도 연간 배당금 증가와 함께 꾸준한 배당금을 제공하는 길고 확립 된 기록을 보유하고 있습니다. 우리는 회사가 코로나 바이러스 전염병을 극복하고 그 어느 때보 다 강해지기를 완전히 기대합니다. 이 회사는 다양한 성장 촉매제를 보유하고 있으며 음료 산업에서 글로벌 지배적 인 위치를 차지하고 있습니다.
주식이 과대 평가 된 것으로 보이며, 이는 현재가 주식을 사기에 가장 좋은시기가 아니라는 것을 의미합니다. 그러나 코카콜라는 쉽게 배당금을 지급 할 것이며 현재 3 % 이상의 견고한 수익률을 제공 할 것입니다. 결과적으로 주식은 밸류에이션을 기반으로 한 매수는 아니지만 여전히 소득 중심 투자자에게 매력적인 옵션입니다.
<참조 : Dividend Kings In Focus Part 9: Coca-Cola, Published on September 30th, 2020 by Nate Parsh>
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