회사가 배당금 왕이 되려면 경기 침체기에도 꾸준한 성장을 이룬 오랜 실적이 있어야합니다. 이것은 쉬운 일과는 거리가 멀기 때문에 회사가 배당금 왕의 지위에 도달하는 것이 더욱 인상적입니다.
GPC (Genuine Parts Company)는 60 년 이상 연속 배당금을 늘려 전체 주식 시장에서 가장 긴 연간 배당금 인상 기록 중 하나입니다. 수년 동안 지속적인 성장을 보인 업계 최고의 브랜드로 이러한 성장을 달성했습니다. 지속적인 성장을위한 명확한 경로가 남아 있습니다.
GPC (Genuine Parts Company) 주식은 현재 고평가 된 것으로 보이지만 주가는 3 % 이상의 수익률을 제공하며 수년간 배당금 인상이 계속 될 가능성이 높습니다.
사업 개요
GPC (Genuine Parts Company)은 Carlyle Fraser가 $ 40,000에 Motor Parts Depot을 구입 한 1928 년으로 거슬러 올라갑니다. 그는 이름을 Genuine Parts Company로 변경했습니다. 원래 GPC (Genuine Parts Company) 매장의 연간 매출은 75,000 달러에 불과했고 직원은 6 명에 불과했습니다.
현재 Genuine Parts는 전 세계적으로 10,500 개 이상의 지점을 보유한 세계 최대의 글로벌 자동차 부품 네트워크를 보유하고 있습니다. 정품 부품은 2019 년에 거의 200 억 달러의 수익을 창출했으며 현재 시가 총액은 138 억 달러입니다. GPC (Genuine Parts Company)은 자동차 교체 부품, 산업용 교체 부품, 사무용품 및 전기 재료의 유통 업체입니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션 , 슬라이드 2.
NAPA 브랜드를 보유한 자동차 부품을 중심으로 4 개 부문을 운영하고 있습니다. 산업용 부품 그룹은 MRO (유지 보수, 수리 및 운영) 및 OEM (Original Equipment Manufacturer) 고객에게 산업용 교체 부품을 판매합니다. 고객은 식음료, 금속 및 광업, 석유 및 가스, 건강 관리를 포함한 다양한 부문에서 파생됩니다.
사무용 제품 부문은 미국과 캐나다에서 비즈니스 제품을 배포합니다. 고객으로는 사무용품 딜러, 사무용품 점, 대학 서점, 사무용 가구 딜러 등이 있습니다. GPC (Genuine Parts Company)은 또한 전기 및 전자 재료를 OEM 및 산업 조립 회사에 배포합니다.
GPC (Genuine Parts Company)은 7/30/20에 3 분기 수익을 보고했으며 COVID-19의 영향은 상단 및 하단 모두에서 느꼈습니다. 수익은 사회적 거리 제한과 전 세계 여러 지역에서 필수가 아닌 사업체의 폐쇄로 인해 22.5 % 감소한 38 억 달러를 기록했습니다. 1 년 이상 개점 한 소매점의 매출을 측정하는 비교 가능한 매출은 1 년 전 같은 분기에 비해 거의 14 % 감소했습니다. 통화 환산은 결과에 0.6 % 역풍이었습니다.
핵심 자동차 사업은 10.1 % 하락했지만 인수는 결과에 3.2 %의 이익을 가져다주었습니다. 산업용 부품 사업의 매출은 21.1 % (전기 전문 그룹의 매각을 제외하면 10.2 %) 감소했습니다. 조정 된 주당 순이익은 예상보다 $ 0.40 높았지만 16 % 감소한 $ 1.32였습니다.
이 회사는 COVID-19 대유행에 대한 알려지지 않은 내용을 인용하면서 올해 지침을 내렸지 만 2020 년에는 주당 순이익이 $ 4.79로 예상됩니다. 그래도 GPC (Genuine Parts Company)은 매우 호의적 인 업계 추세로 인해 장기적인 성장을 이룰 것으로 예상됩니다. .
성장 전망
GPC (Genuine Parts Company)은 자동 교체 부품의 환경이 매우 긍정적이기 때문에 성공을위한 준비가되어 있습니다. 소비자들은 차를 더 오래 붙잡고 있으며, 새 차를 사는 대신 차를 더 오래 길에두기 위해 사소한 수리를 점점 더 많이하고 있습니다. 자동차가 노후화됨에 따라 차량 수리의 평균 비용이 증가함에 따라 이는GPC (Genuine Parts Company)에 직접적인 도움이됩니다.
GPC (Genuine Parts Company)에 따르면, 6 년 이상 된 차량은 현재 도로 주행 차량의 70 % 이상을 차지합니다. 이것은 GPC (Genuine Parts Company)에 매우 적합합니다. 또한 자동차 애프터 마켓 제품과 서비스 및 산업 제품에 대한 총 시장은 중요합니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션 , 슬라이드 17.
GPC (Genuine Parts Company)은 2 천억 달러의 상당 부분을 차지하고 있으며 자동차 애프터 마켓 사업이 성장하고 있습니다. GPC (Genuine Parts Company)이이 분야에서 시장 점유율을 확보 한 한 가지 구체적인 방법은 역사적으로 인수였습니다. 기존 카테고리의 시장 점유율을 높이거나 새로운 영역으로 확장하기 위해 미국 및 국제 시장에서 소규모 회사를 자주 인수합니다. GPC (Genuine Parts Company)은 그 역사를 통해 여러 차례 인수했습니다.
이러한 인수를 통해 지난 10 년 중 8 년 동안 수익이 증가했습니다. 예를 들어, Genuine Parts 는 Alliance Automotive Group을 20 억 달러에 인수했습니다. Alliance는 차량 부품, 도구 및 작업장 장비의 유럽 유통 업체입니다. Alliance Automotive는 유럽 최대 자동차 애프터 마켓 인 영국, 프랑스, 독일에서 상위 3 위를 차지하고 있기 때문에 이는 매력적인 인수였습니다. 이 거래는 GPC (Genuine Parts Company)에 연간 17 억 달러의 수익을 추가했으며 비용 시너지 효과로 인한 추가 수익 성장 잠재력도 추가했습니다.
2018 년에 GPC (Genuine Parts Company)은 독일에 기반을 둔 경량 및 상용차 부품 공급 업체 인 Hennig Fahrzeugteile 을 인수 하기로 합의했습니다 . 이번 인수로 GPC (Genuine Parts Company)의 유럽 진출 범위가 확대되었고 상업 시장에도 더 많이 노출되었습니다. Genuine Parts는 인수 한 회사가 연간 매출 1 억 9 천만 달러를 늘릴 것으로 예상합니다.
최근에 GPC (Genuine Parts Company)은 여러 다른 시장에서 회사의 리더십 위치를 추가해야하는 여러 인수를 수행했습니다. 2019 년 6 월 1 일에 GPC (Genuine Parts Company)은 PartsPoint 인수를 완료했습니다 . 네덜란드에 본사를 둔 PartsPoint는 자동차 애프터 마켓 부품 및 액세서리의 선도적 인 유통 업체입니다.
이 회사는 7 월 초에 선도 산업 유통 Inenco의를. Inenco는 호주, 뉴질랜드 및 인도네시아에서 사업을 운영하고 있습니다. 그 달 말, GPC (Genuine Parts Company)는 프랑스의 대형 애프터 마켓 부문의 리더 인 Todd Group을 추가 한다고 발표했습니다.
전반적으로 Genuine Parts의 여러 인수가 회사의 장기적인 성장에 도움이되었다는 것은 분명합니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
작년에 완료된이 세 가지 거래는 GPC (Genuine Parts Company)의 연간 매출에 총 8 억 5,500 만 달러를 추가했습니다. GPC (Genuine Parts Company)의 성장 전략의 결과는 그 자체로 입증됩니다. 이 회사는 지난 10 년 중 7 년 동안 기록적인 매출을 올렸고 지난 10 년 중 8 년 동안 기록적인 EPS를 기록했습니다.
Genuine Parts는 자사의 포트폴리오를 지속적으로 최적화하면서 SP Richards 미국 사업과 Safety Zone 및 Impact Products 사업을 매각했습니다. 이 회사는 장기적으로 지속적으로 성장해 왔습니다. 향후 수익 성장은 유기적 성장, 인수 및 주식 환매를 통해 여전히 달성 할 수 있습니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
현재 소매 업계가 직면 한 가장 큰 문제는 코로나 19로 인해 바이러스로 인해 2 분기 중에 전 세계가 폐쇄되었습니다. GPC (Genuine Parts Company)은 2 분기가 진행됨에 따라 판매가 개선되었다고 언급했습니다. 전 세계 대부분의 볼륨은 6 월 말까지 이미 COVID-19 이전 수준으로 돌아 왔습니다.
소매에 대한 다른 위협은 전자 상거래 경쟁으로 남아 있지만 NAPA와 같은 자동차 부품 소매 업체는 이러한 위험에 노출되지 않습니다. 자동차 수리는 종종 복잡하고 까다로운 작업입니다. NAPA는 양질의 제품과 서비스에 대한 명성 덕분에 선도적 인 브랜드입니다. 고객이 자격을 갖춘 직원에게 질문 할 수있는 것은 가치가 있으며 GPC (Genuine Parts Company)에 경쟁 우위를 제공합니다.
GPC (Genuine Parts Company)은 비즈니스 전반에 걸쳐 선두적인 위치를 차지하고 있습니다. 4 개의 운영 부문 모두 해당 카테고리에서 # 1 또는 # 2 브랜드를 나타냅니다. 이것은 강력한 브랜드와 고객의 꾸준한 수요로 이어집니다.
대 불황 기간 동안 GPC (Genuine Parts Company)의 주당 순이익은 다음과 같습니다.
2007 년 주당 순이익 2.98 달러
2008 년 주당 순이익 2.92 달러 (2.0 % 감소)
2009 년 주당 순이익 2.5 달러 (14 % 감소)
2010 년 주당 순이익 $ 3.00 (20 % 증가)
주당 순이익은 2009 년에 크게 감소했으며 이는 놀라운 일이 아닙니다. 소비자는 경제가 침체기에 접어들 때 벨트를 조이는 경향이 있습니다.
즉, GPC (Genuine Parts Company)은 경기 침체 기간 동안 높은 수익성을 유지했으며 2010 년 이후에도 다시 성장했습니다. 실제로 회사는이 기간 이후 단 1 년 (2016)의 수익 감소를 경험했습니다. 자동차 부품에 대한 특정 수준의 수요가 항상 존재하므로 GPC (Genuine Parts Company)의 수익이 높은 수준으로 올라갑니다.
평가 및 기대 수익
2020 년 예상 주당 순이익 $ 4.79에 따르면 GPC (Genuine Parts Company)의 가격 대비 수익 비율은 19.9입니다. GPC (Genuine Parts Company)에 대한 공정 가치 추정치는 16.0의 가격 대비 수익 비율입니다. 그 결과 현재 GPC (Genuine Parts Company)은 과대 평가되고 있습니다. 하락하는 밸류에이션 배수는 향후 5 년 동안 연간 4.3 %의 미래 수익률에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다행히 GPC (Genuine Parts Company)의 총 수익에는 수익 증가와 배당금도 포함됩니다.
GPC (Genuine Parts Company)은 향후 5 년 동안 주당 순이익이 매년 3 % 증가 할 것으로 예상합니다. 주식의 현재 수익률은 3.3 %로 S & P 500 지수의 평균 수익률보다 훨씬 높습니다. 그리고 Genuine Parts는 2020 년 3.6 % 증가를 포함하여 매년 배당금을 높입니다. Genuine Parts Company의 배당 성장은 현재 64 년 연속입니다.
매우 지속 가능한 배당금을 제공합니다. 회사는 1948 년에 상장 된 이후 매년 배당금을 지급했습니다. 배당금은 앞으로도 계속해서 증가 할 것입니다. 즉, 투자자는 주식의 총 수익률과 관련하여 밸류에이션의 영향도 고려해야합니다.
GPC (Genuine Parts Company)의 연간 총 반품은 다음과 같습니다.
3 % 수익 성장
3.3 % 배당 수익률
4.3 % 다중 복귀
전체적으로 GPC (Genuine Parts Company)은 2025 년까지 총 연간 2 %의 수익을 제공 할 것으로 예상됩니다.
마지막 생각들
자동차 부품에 대한 수요가 증가함에 따라 꾸준히 성장해온 오랜 역사를 가지고 있습니다. 미국의 노후화 된 차량은 앞으로도 지속적인 성장을 제공해야합니다. 그동안 주주는 60 년 이상 연속 배당금 증가를 받아야합니다.
재고가 과대 평가 된 것을 알지만, 즉 지금이 GPC (Genuine Parts Company)을 구매할 적절한시기가 아니라는 것을 알지만, 주가가 의미있게 하락한 후에 재고를 추천 할 것입니다. 그래도 Genuine Parts는 3 % 이상의 견고한 배당 수익률을 가지고 있으며 연간 배당금 증가를 제공하므로 소득 중심 투자자에게 가치있는 보유입니다.
<참조 : Dividend Kings In Focus Part 10: Genuine Parts, Published on September 30th, 2020 by Nate Parsh>
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