배당 성장의 오랜 역사를 가진 주식을 찾는 투자자들은 배당금 왕을 면밀히 살펴 봐야합니다. 이 엘리트 주식 그룹은 연간 배당금 증가가 가장 오래 지속됩니다. 배당금 왕은 최소 50 년 연속 배당금을 모았습니다. 배당왕이 되려면 회사는 경기 침체를 극복 할 수있는 능력과 함께 경쟁 우위를 가진 강력한 비즈니스 모델을 가져야합니다.
Altria는 최근에 배당금을 2.4 % 늘 렸으며 이는 지난 51 년 동안 55 번째 배당금 증가를 나타냅니다. Altria는 수많은 경쟁 우위를 누리고 있으며, 회사는 까다로운 환경에서도 2020 년에 꽤 좋은 성과를 거두고 있습니다. 9 %의 높은 배당 수익률로 우리는 가치 및 소득 투자자들에게 Altria 주식을 매력적으로 생각합니다.
사업 개요
알트리아는 말보로, 스코 알, 코펜하겐 및 세인트 미셸 브랜드로 담배, 씹는 담배, 시가, 전자 담배 및 와인을 판매합니다. 회사는 또한 Anheuser-Busch InBev (BUD)의 지분 10 %, 전자 담배 제조업체 JUUL의 지분 35 %, 마리화나 회사 Cronos Group (CRON)의 지분 45 %를 보유하고 있습니다. Altria는 시가 총액이 720 억 달러로 대형주가 되었습니다.
흡연 가능한 담배 제품은 여전히 Altria의 수익과 수익의 대부분을 차지합니다. 지난 수십 년 동안 이것은 회사 (및 주주)에게 매우 좋은 서비스를 제공했습니다. Altria는 51 년 연속 배당금을 늘 렸습니다. 담배 주식에서는 높은 배당 수익률이 일상적인 일이지만 Altria만큼 배당금이 늘어난 회사는 없습니다.
7 월 28 일 Altria는 2020 년 2 분기 재무 결과를보고했습니다. 50 억 6 천만 달러의 수익은 전년 대비 2.5 % 감소하여 예상보다 2,000 만 달러를 약간 상회했습니다. 알트리아의 핵심 펀더멘털은 미국 경제에 중대한 영향을 미쳤던 코로나 바이러스 전염병에도 불구하고 2020 년 상반기 동안 비교적 잘 유지되었습니다.
출처 : 수익 프레젠테이션
가장 최근 분기에 Altria의 흡연 가능 제품 량 (핵심 담배 브랜드를 의미 함)은 전년 대비 8.7 % 감소했으며 이는 예상보다 전체 백분율 포인트 향상되었습니다. 무연 제품의 양은 예상했던 2.7 % 감소보다 훨씬 나은 1 % 감소했습니다.
조정 된 주당 순이익은 $ 1.09로 주당 $ 1.06을 요구 한 추정치를 상회했습니다. 조정 EPS는 비용 통제와 주식 환매의 이점 덕분에 전년 대비 1 % 증가했습니다.
2020 년에 Altria는 조정 희석 EPS가 2019 년에 생성 된 $ 4.21과 비교하여 $ 4.21에서 $ 4.38 범위에있을 것으로 예상합니다. Altria의 조정 EPS는 2020 년에 4 %까지 상승 할 수 있습니다. 전반적으로 비즈니스 환경은 상당히 강합니다. Altria는 2020 년에 적어도 일정한 주당 순이익을 예상하고 있으며, 약간의 성장 가능성이 있습니다.
성장 전망
주요 담배 회사 인 알트리아는 미국의 흡연율 감소 현실에 대처해야합니다. 역사적으로 담배 제조업체는 가격 인상으로 흡연량 감소를 보상 해 왔습니다. 이는 매출 손실을 상쇄하기위한 성공적인 전술이었으며 Altria는 앞으로도 계속해서 가격을 인상 할 것입니다.
그러나 궁극적으로 담배 회사는 새로운 환경에 적응해야하며 Altria는 불연성 제품 개발에 막대한 투자를함으로써 담배 이후의 세상을 준비하고 있습니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
Altria는 전자 담배 리더 JUUL에 130 억 달러를 투자하고 Cronos에 18 억 달러를 투자하는 등 불연성 제품에 막대한 투자를했습니다. 전자 증기와 대마초는 앞으로 두 가지 주요 장기 성장 촉매가 될 수 있습니다.
Altria는 또한 스위스 담배 회사 인 Burger Söhne Group의 지분 80 %를 인수하기 위해 3 억 7,200 만 달러를 투자하여 상업화했습니다! 구강 니코틴 파우치. 담배를 끊은 소비자가 점점 더 구강 담배 제품으로 이동함에 따라 구강 담배는 Altria의 성장 영역입니다. 2020 년 상반기에 Altria의 구강 담배 제품 영업 수입은 2019 년 상반기에 비해 10.5 % 증가했습니다.
마지막으로 Altria는 자체 전자 담배 브랜드 IQOS를 공격적으로 확장하고 있습니다. 7 월에 IQOS는 FDA로부터 수정 위험 담배 제품으로 판매 될 수 있도록 승인을 받았습니다.
이러한 성장은 흡연율이 계속 하락하더라도 Altria가 앞으로도 계속해서 수익을 늘리는 데 도움이 될 것입니다. 회사는 또한 비용 절감 및 주식 환매를 통해 주당 순이익 성장을 창출 할 수 있습니다. 종합하면 향후 5 년 동안 Altria의 주당 순이익이 연평균 3 % 성장할 것으로 예상합니다.
경쟁 우위 및 경기 침체 성과
Altria는 수년 동안 회사가 꾸준한 성장을 이룰 수 있었던 여러 경쟁 우위의 혜택을 누리고 있습니다. 무엇보다도 Altria는 엄청난 브랜드 충성도를 가지고 있습니다. 주력 말보로 담배 브랜드의 소매 시장 점유율은 수년 동안 40 % 이상을 유지했습니다. 이를 통해 회사는 매년 가격을 인상하고 고객을 잃지 않을 수 있습니다.
출처 : 투자자 프레젠테이션
둘째, 담배 제조업체는 집중적 인 자본 지출이 필요없는 유리한 비즈니스 모델을 운영합니다. 담배는 생산 및 유통 규모의 경제 덕분에 자본 집약적 인 사업이 아닙니다. 이것이 Altria가 흡연율 하락으로 수익이 정체 되었음에도 불구하고 매년 강력한 현금 흐름을 창출하는 이유입니다.
예를 들어, 2019 년에 Altria는 78 억 4 천만 달러의 영업 현금 흐름을 창출했지만 연간 자본 지출로 2 억 4,600 만 달러 만 필요했습니다. 이 회사는 약 75 억 9 천만 달러의 여유 현금 흐름을 생성하여 주주 현금 반환, 부채 상환 및 미래 성장 이니셔티브에 대한 투자에 사용할 수있는 많은 현금을 남겼습니다.
Altria 비즈니스 모델의 또 다른 이점은 경기 침체에 대한 저항력이 높다는 것입니다. 담배와 주류 판매는 불황기에 매우 잘 유지되어 Altria의 수익성과 배당 성장을 그대로 유지합니다. 이 회사는 이전의 주요 경기 침체 인 2008-2009 년 대 불황 기간 동안 강력한 성과를 거두었습니다.
2008 년 주당 순이익 : $ 1.66
2009 년 주당 순이익 : $ 1.76
2010 년 주당 순이익 : $ 1.87
보시다시피 알트리아는 대 불황의 해마다 조정 된 주당 순이익을 늘 렸습니다. 이는 광범위한 경제 환경이 더욱 어려워 지더라도 꾸준한 수익 성장을 이룰 수있는 회사의 능력을 보여줍니다.
Altria가 담배와 현재 전자 담배 제품에 대한 노출을 감안할 때 AB-InBev에 대한 상당한 투자 지분 외에도 다음 경기 침체기에 매우 잘 견딜 것입니다.
평가 및 기대 수익
2020 년 예상 주당 순이익 $ 4.31을 기준으로, Altria 주식은 당사의 공정 가치 추정치 11.0과 비교하여 8.9의 주가 수익률로 거래됩니다. 결과적으로 Altria 주식은 저평가 된 것으로 보이며, 이는 밸류에이션 배수 확대로 인한 긍정적 인 수익을 가져올 수 있습니다. Altria의 P / E 비율이 향후 5 년 동안 8.9에서 11로 상승하면 주주 수익률은 향후 5 년 동안 매년 4.3 % 증가 할 것입니다.
또한 2025 년까지 연간 3 %의 주당 순이익 성장을 기대하며 수익 증가와 주식 환매로 주주 수익률을 더욱 높일 것입니다.
마지막으로 알트리아는 9 % 의 높은 배당 수익률 을 가지고있어 주로 소득에 집중하는 투자자들에게 매우 매력적입니다. 회사는 연간 조정 당 수익의 80 %의 목표 배당률을 유지하기 때문에 배당금은 안전한 것으로 보입니다. -공유.
종합하면 알트리아 주식은 향후 5 년 동안 연간 16 % 이상의 총 예상 수익률을 보입니다. 연간 10 % 이상의 높은 기대 수익률로 Altria 주식을 매수로 평가합니다.
마지막 생각들
배당주와 관련하여 Altria는 그들이 오는 것만 큼 안정적입니다. 그것은 매우 인상적인 성과 인 50 년 넘게 매년 배당금을 증가 시켰습니다. 지속적인 흡연율 하락으로 회사는 불확실성에 직면하고 있지만 알트리아는 가열 담배, 증발기, 대마초와 같은 신제품에 투자하여 변화하는 소비자 환경에 대비할 계획을 세웠습니다. 이러한 인접 카테고리는 향후 수년간 지속적인 성장을 촉진 할 것입니다.
알트리아 주식도 저평가 된 것으로 보이며, 이는 바로 지금이 주식을 매수할 적절한시기임을 의미합니다. 9 %의 높은 배당 수익률이 보장됩니다. 전반적으로 주식은 가치 및 소득 투자자들에게 매우 매력적으로 보입니다.
<참고 : Dividend Kings In Focus Part 8: Altria Group,Published on September 29th, 2020 by Bob Ciura>
댓글
댓글 쓰기