최근 들어 미국 내 고령인구 헬스케어 시장은 꾸준한 성장세를 보이고 있다. 미국 보건당국 산하 기구인 CMS(Centers for Medicare & Medicaid Services)에 따르면 2026년 미국 헬스케어 지출 총액은 5조7000억 달러(한화 약 6420조원)로 2017년(3억5000억 달러)과 비교해 63% 이상 증가할 것으로 전망하고 있다. 연평균 성장률로는 5.5%에 달하는 수치다. “헬스케어 리츠 업체들은 실버타운이나 메디컬 오피스 빌딩, 전문 요양시설, 바이오 기업을 대상으로 건물 임대사업을 진행한다”며 “일반적인 리츠 업체들과 동일하게 배당 가능 이익의 90% 이상을 의무적으로 배당하고 요양시설 및 헬스케어 전문 업체들과의 파트너계약을 통해 진행되는 만큼 안정적인 수익 창출도 가능할 것”으로 내다봤다.
미국의 1인당 의료비 지출은 2022년 11,674달러에 이를 것이고 전세계 평균수명은 2018년 73.5세에서 2022년에는 74.4세가 될 것으로 예상하고 있다. 이에 따라 헬스케어 리츠의 구조적 성장을 기대한다.
WELLTOWER (WELL)설명 : 글로벌 no 1. 헬스케어 리츠배당연도 : 1985년부터 2019년 현재까지 (2/5/8/11월 분기배당)배당수익율 : 4.03% / 배당성향 : 114.85% (연간배당금 3.48 달러)주요사업 : Welltower(WELL)는 시니어 하우스, 메디컬 오피스 등 1,676개의 의료시설로 포트폴리오
웰타워는 글로벌 최대 헬스케어 리츠(REIT·부동산 간접투자회사)로 미국의 요양원 개념인 ‘시니어 리빙 하우스(Senior Living House)’와 외래병원 등 헬스케어 관련 건물 임대사업을 전문적으로 하고 있다. 미국과 캐나다, 영국 등 선진국을 중심으로 임대 포트폴리오를 확장하고 있다. 특히 시니어 리빙 하우스는 노인 요양 및 헬스케어 전문 업체들과의 파트너 계약 체결을 통해 임대 투자를 안정적으로 유지하고 있다. 레지던트 부문(Senior Housing Operating)이나 외래의료 건물의 경우는 다양한 세입자에게 임차 비용을 받고 부가 서비스를 제공한다. 시니어 하우스는 치매나 알츠하이머 환자들에게 필수적인 시설인데, 알츠하이머는 10대 질병 중 유일하게 치료나 예방을 할 수 없는 병이고, 이 인구는 20년마다 두 배씩 증가할 것으로 예상된다
VENTAS (VTR)설명 : 노인주택 커뮤니티, 전문요양시설, 병원 및 의료연구소 건물 소유배당연도 : 1999년부터 2019년 현재까지 (3/6/9/12월 분기배당)배당수익율 : 5.39% / 배당성향 : 236.57% (연간배당금 3.17 달러)주요사업 : 3개국 1200개 사업장(양로시설 54%, 연구시설 27%)
벤타스는 양로원에 해당하는 시니어하우스, 의료연구시설, 병원등을 운영하며, 미국 캐나다 영국 3개국에 약 1200개 달하는 다양한 사업장을 가지고 있다. 사업비중을 보면 양로시설 54%로 가장 큰 비중을 차지, 의류시설 및 연구소 27%, 안정적인 임대수익 창출이 가능한 수익구조이며, 이들 연구시설은 미국 내의 우수한 대학인 예일, 브라운, 듀크, 애리조나 등에 서비스를 제공 중이다.
Omega healthcare(OHI)설명 : 장기 간병 산업에 대한 금융을 제공, 독립의료기업이 운영하는 의료시설을 미국에서 운영배당연도 : 1992년부터 2019년 현재까지 (1/4/7/10월 분기배당)배당수익율 : 6.13% / 배당성향 : 162.96% /배당성장율 : 3.94% (연간배당금 2.65 달러)주요사업 : 3개국 1200개 사업장(양로시설 54%, 연구시설 27%)
미국 전역 42개 주에 약 963여 곳의 전문장기 간병요양원 및 노인 요양시설 운영, 그리고 금융 제공 등을 통해 약 67개 요양전문 업체에 부동산을 임대해주고 매월 임대료 수익을 주주들에게 배당으로 지급하고 있는 미국의 대표적인 헬스케어리츠입니다.
특히 미국에서는 기하급수적으로 병상수를 경쟁적으로 늘려서 병원의 재정적자가 늘어나고 환자들의 무분별한 헬스케어 지출과 함께 건강관련 가격을 높이는 것을 방지하기 위해서 병원의 병상 수를 제한하는 법안을 몇 십년 째 유지하고 있는데 이게 바로 미국의 CONrestriction 법안입니다.
이 법안으로 인해 현재 존재하는 요양 및 치료 시설의 수는 제한적인데노령인구나 치료가 필요한 인구는 지속적으로 늘어나면서 이에 맞춰 시설과 병상수의 공급을맞춰서 증가하여 제공할 수 있는 부분은 바로 오메가헬스케어가 강조하고 있는 점입니다.
리츠 사업은 부동산 임대업 사업이기에 다른 것보다 FFO(FUND FROM OPERATION)이라는 영역도 함께 확인해주어야 한다.
*FFO = 당기순이익+감가상각비-자산매각이익 / 리츠 회사는 배당율(dividend payout)이 100%를 넘어도 이상할 것이없다. 그래야 세금 감세를 받도록 미국인 나라에서 그렇게 법으로 정하고 있다. 과세 소득의 90% 이상을 배당으로 분배하며, 이를 통해 해당 국가의 법인세 면제 등의 파격적인 혜택을 받고 있고, 그래서 리츠 사업들은 배당율이 100% 넘는 것들이 real income등과 같은 우수한 기업들도 많다.
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